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研究报告:金瑞期货-螺纹钢铁矿石4月报:螺纹供需恶化言之尚早,高品矿结构性矛盾延续-170331

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-04-05 17:21:04
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 卓桂秋
研报出处: 金瑞期货 研报页数: 17 页 推荐评级:
研报大小: 1,439 KB 分享者: the****010 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        螺纹钢
        假设基建投资保持20%稳定增长,由于利润驱动2017年剩余时间螺纹钢月度产量向历史最高水平年份看齐,年产量同比2016年增长5.3%,同时
        房屋新开工面积保持2016年8%的增速,那么,我们的模型指出螺纹钢供需条件恶化(即过剩压力增大)的时间将发生在2017年8月份。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        而如果钢厂生产的外部约束条件在2017年依然有效,以致钢产量增长有限(比如2%),那么在房屋新开工面积增长不低于5%的情况下,供需条
        件恶化时间将延后,年内价格将表现为随季节性的高位震荡,难有大级别趋势行情。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        3月下旬,受房地产调控加码和流动性收紧影响,螺纹钢期货跳水下跌,一度深度贴水现货。但基于基本面分析,我们认为短期螺纹钢供需恶化
        言之尚早,现货下跌空间有限。短期关注螺纹钢期货贴水修复的投资机会。
        铁矿石
        我们的“高品矿替代低品矿炼钢效益评估模型”显示,2016年4季度以来,钢厂以高品矿替代低品矿的炼钢效益一直存在。现阶段高品矿替代效应的驱动力已不是焦炭而是钢厂利润。
        从矿山招标和平台成交情况来看,高品矿远期现货4月份到港压力不大,同比继续维持2016年2季度以来的下降局面。预计短期高品矿结构性矛盾犹在,这将支撑铁矿石现货和近月价格。5月交割临近,关注i1705回调之后修复贴水的投资机会。
        风险点:
        钢材需求增长的持续性不及预期;
        钢材出口严重萎缩,钢厂大规模转产螺纹钢增加国内供应;宏观风险增大,如:加息预期强烈
        

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