市场分析及交易建议:
3月31日面积报告和季度库存报告的利空延续,美豆暂时缺乏利多刺激。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】巴西收割进入尾声,机构继续不断上调其产量预估;3月出口量创历史同期新高,未来对美豆出口的挤占将愈加明显。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)阿根廷上周降雨一度引发市场担忧,不过目前看来产量前景仍较乐观,机构同样上调阿根廷大豆产量预估。4月11日USDA将公布月度供需报告,我们预计大概率南美产量将上调,全球及美国大豆供给宽裕的格局不变。新作上,美豆还未开始大范围播种,虽然报告公布后大豆/玉米比价回落,但仍处于高位,我们预计创纪录的播种面积基本成定局,4月下旬大豆开始播种后关注天气及播种进度可能带来的炒作题材。目前我们判断弱势格局将继续,但无进一步的利空继续下跌空间也将受限。
国内方面,远期进口大豆充裕格局不改,5-7月累计到港大豆预计为2600万吨,较去年同期增加300万吨。上周开机率继续小幅下滑至43.84%,因部分油厂大豆已经到港但未装卸,新一周开机率有望回升至160万吨以上。下游成交量,和小长假之前相比成交有所转好,因在3月31日USDA报告利空兑现后,市场预计利空兑现后价格可能触底,买兴增加;另外由于油厂远期成交表现不佳,而未来大豆到港量巨大,华东远期6-9月基差报价最低降至M1709+80也吸引部分成交,因此节后豆粕成交放量,上周三个交易日日均成交量22.2万吨。油厂库存方面,数据最新截至4月1日豆粕库存72.75万吨,较一周前83.96万吨下降;未执行合同由一周前314.35万吨增加至386.4万吨。后市我们预计豆粕将跟随美豆,波动率变小,价格维持区间震荡。现货基差可能持稳,但远期基差仍可能继续保持弱势。
本周关注重点:USDA月度供需报告,南美天气,国内油厂开机率及豆粕成交量