钢材:在钢厂多种方式复产下,现货心态持续疲弱,近期对期货市场一直是跟跌不跟涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为 4 月份的主导逻辑仍然是钢厂去利润和贸易商主动去库存。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在此背景下,现货整体是维持弱势。不过,在近期大跌之后,也要看到一些积极的变化。一是贸易商主动去库存仍较为顺利;二是钢厂利润快速挤压,尽管还有一定空间,但钢厂已经开始有所应对。部分热卷厂家已经开始检修,部分厂家停产轧线,直接出售钢坯。这都意味着供应端特别是热卷供应端已经开始主动收缩,尽管还不成规模,但也提醒我们,去利润的逻辑已经进入下半场。
铁矿石:铁矿石基本面仍然疲弱。供应端延续高位,巴西发货量维持在历史同期高位水平附近。钢厂原料端仍处于去库存周期,目前库存天数已经降至 24 天,为近年来合理区间之内,在目前钢价下行,钢厂利润继续压缩背景下,我们预计原料库存仍有继续降低空间,去库存周期暂未结束。
本周行情预测:震荡走弱。
本周投资策略:
我们此前日报建议入场螺纹 1710 合约空单可继续持有,2800-2900 区间止盈。
在钢价回调、钢厂利润下滑压制下,铁矿 1709 合约仍有压力,空单可继续持有,上方第一阻力位 550,反弹乏力可加仓。
螺纹月间方面,5-10 价差处于历史高位,基于现货疲弱判断下,价差 280 以上可短期介入买 10 抛 5 反套交易,目标 200。但需注意,1705 同样深度贴水现货,如果现货未崩塌式下跌来修复基差,则反套必须在 1705 临近交割前离场。
铁矿月间方面,虽然 1705 仍有 50 左右贴水,但现货疲弱,且 5-9 之间价差已处于高位,正套风险收益比不高,不建议操作。
品种间方面,空 1710 螺纹利润继续持有,300 以下注意止盈。卷螺价差关注1710 合约,热卷厂商开始主动控制供应端,价差 30 以下可以买卷抛螺。
监测信号点:高炉开工率、钢厂检修情况、钢材库存、矿石供应量、到港量、现货价格、期现价差。