● 上周黑色系期货走势分化,其中螺纹10跌3.62%,热卷10跌1.96%,焦炭09涨2.31%,焦煤09涨3.93%,铁矿09跌4.80%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
●建筑钢材的终端需求进一步回落至往年的正常区间,社会库存虽在逐渐消化,但钢厂成材库存却有所累积。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)炼钢利润虽回落但螺纹依然较丰厚,钢厂复产进程仍在继续。需求持续回落,供应增量仍有空间,库存压力变相转移,因此钢价重心继续下移的概率较大。原材料中,焦炭供应受山西环保限产的影响较大,煤焦中焦炭具有更大的上涨空间;而国产焦煤供应较充裕,炼焦煤各环节库存也在一直累增,所以后期焦煤补涨的空间并不大。
● 终端需求方面,建筑钢材的终端采购量继续回落。上周全国螺纹均价跌55元/吨至3710,全国热卷均价跌130元/吨至3421,上海-天津螺纹价差拉大至100,华北地区价格压力较大。上周沪螺终端采购量从3.1万吨降至2.5万吨,回落至往年的正常区间;而上周钢材社会库存环比降1.45%至1404万吨,螺纹钢降2.61%,热卷微降0.31%,钢材的库存压力缓慢消减。终端需求从前期的火热状态迅速回落,需求环比走弱的态势预计仍会延续,目前板卷相对建筑钢材需求仍更弱。
● 钢铁供给方面, 炼钢毛利继续回落,钢厂复产进度慢于预期。上周唐山高炉开工+1.22%至78.05%,河北-0.63%至81.59%,全国+0.27%至77.62%,钢厂复产进程继续但较缓慢。总体来看,建筑钢材利润依然较高,钢厂开工率水平仍有一定上行空间,成材库存压力也从贸易环节逐渐上移至钢厂环节,因此整体供应压力仍较大,钢价易跌难涨。
● 焦炭方面,钢厂库存低位,同时山西环保限产影响焦炭供应量。上周独立焦化厂开工率出现分化,大型焦化厂开工小幅回落,中小焦化厂开工提升。但自今日开始环保组开始入驻山西省,吕梁是重点考察区域,传焦化厂限产30-50%,持续1个月时间预计影响200多万吨焦炭供应量。而钢厂的焦炭库存可用天数降至8天,因此焦炭价格后期仍有明显的上涨空间。
● 焦煤方面,澳洲飓风对进口煤的影响偏短期,国产煤及外蒙煤供应仍充分。澳洲进口焦煤因飓风阻断运输要道而大幅飙涨,但实际上国内市场的供应缺口并不明显,高利润下国产煤及外蒙煤的供应颇为充裕。各环节炼焦煤库存也一直在累增,同时焦化限产还对其需求有利空,因此国产煤跟涨的动力很有限,炼焦煤价格进一步上涨的空间应较焦炭有限得多。