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研究报告:中信期货-农产品策略日报:美豆周度出口反季节增加,连豆粕大幅反弹-170414

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-04-14 15:51:02
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈静,王聪颖,王燕
研报出处: 中信期货 研报页数: 15 页 推荐评级:
研报大小: 518 KB 分享者: 西****柳 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        观点:马来下调毛棕5月出口关税,料油脂价格颓势依旧
        (1)据外电4月13日消息,马来西亚棕榈油局(MPOB)周四发布通知称,将把马来西亚5月毛棕榈油出口关税下调至7%,4月为7.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】马来西亚是全球第二大棕榈油生产国,仅次于印尼。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        (2)据气象服务机构Meteorlogix,未来五日,阿根廷中部地区天气大多干燥,将对成熟的作物和早期收割有利。此前几日曾出现强降雨天气。
        (3)据外电4月12日消息,马托格罗索州农业经济研究院(Imea)表示,该州农户对2016/17年度大豆的销售率为63.3%。去年同期,马托格罗索州农户大豆销售工作完成71%。
        逻辑:国际市场,马棕油产量如期进入上升周期,中长期上其库存将逐渐修复,对棕榈油价格形成压力;另USDA4月影响中性偏空,预计外围油脂价格在棕油复产利空主导下继续承压下行。后期主要关注阿根廷天气、巴西大豆惜售问题的影响。
        国内市场,上游供应,油脂库存总体仍然呈现上升之势,虽然棕榈油库存同比仍持偏低水平,但在外围棕榈油复产预期强烈下,其修复我们认为只是时间问题。另未来随着进口大豆、进口菜籽、以及临储菜油大量出库挤占等,预计油脂库存整体将继续延续上升之势。下游消费,值油脂消费淡季,叠加行情低迷令油脂成交仍旧维持清淡。故综上,马棕复产节奏如预期开启,油脂基本面将延续弱势格局。
        

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