鸡蛋:现货弱势,期价升水小幅扩大
1. 芝华数据显示,2017年3月全国蛋鸡总存栏量为13.23亿只,较2月减少0.52%,同比减少11.32%;在产蛋鸡存栏量为11.23亿只,较2月减少0.40%,同比去年减少7.91%;后备鸡存栏量为2.00亿只,较2月减少1.20%,同比大幅减少26.61%;育雏鸡补栏量较2月减少4.54%,同比大幅减少35.36%;青年鸡存栏量较2月增加2.50%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同期公布的鸡龄结构数据显示,2017年3月育雏鸡占比从上月的6.95%继续下降至5.23%,青年鸡占比从上月的12.65%继续小幅上升至12.68%,主力产蛋鸡占比从上月的72%继续上升至74.28%,即将淘汰鸡占比从上月的8.39%继续下降至7.83%;2. 鸡蛋现货价格上周延续前期弱势震荡格局,与4月7日相比,主产区和主销区均价累计下跌0.17元/斤,贸易状况监控显示,本周鸡蛋收货逐步变容易,走货继续变慢,贸易商库存偏多,且继续小幅增加,贸易商预期从上周的弱势看涨转为弱势看跌,其中华中与中南地区看跌预期较为强烈;
3. 鸡蛋期价本周继续下跌,其中5月合约累计下跌128元,9月合约下跌125元,1月下跌168元,截至4月14日,主产区均价对5月合约贴水623元,湖北浠水贴水701元;
4. 分析市场可以看出,本周现货价格持续疲弱,虽期价亦有所下跌,近月基差未有收窄,甚至有小幅扩大,后期继续关注现货价格走势,考虑到现货价格已经完全吐出3月中旬大涨的涨幅,这说明节后蛋鸡淘汰力度或低于市场预期,由此可合理推定,期价继续下跌来实现基差回归的可能性较大;
5. 本周关注重点:结合当前期价升水幅度与往年现货月均价变动统计,我们认为鸡蛋5月和9月期价仍大概率存在高估,考虑到5月合约进入限仓阶段,后期可操作性不大,更多转向9月合约。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)因此,我们建议谨慎投资者观望,激进投资者继续持有买5抛9套利组合。
6. 风险点:蛋鸡淘汰力度超预期;环保政策如设置禁养区导致养殖户被迫退出蛋鸡养殖。