行情回顾：上周大盘调整下行，全周沪深300指数下跌0.88%，创业板指数下跌3.01%，纺织服装行业全周下跌1.37%，表现介于沪深300和创业板指数之间，其中纺织制造板块上涨0.62%，品牌服饰板块下跌3.71%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】个股方面，行业内多数公司呈下跌状态，我们覆盖的海澜之家取得了不错的收益。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        海外要闻：（1）Prada收入和利润连续三年暴跌。（2）MUJI加速中国市场扩张，计划未来四年每年新增  40家门店。（3）迪奥品牌一季度增长提速，有机增长达17%。（4）Puma彪马预告一季度盈利猛增70%，上调全年销售及利润预期,股价创十年新高。
        A股行业与公司重要信息：（1）2017年一季度全国50家重点大型零售企业零售额累计同比增长2.0%。（2）海关总署发布出口数据：按人民币计价，一季度纺织纱线、织物与制品出口同比增长7.5%（前2月同比下降0.6%），服装及衣着附件出口同比增长6.2%（前2月同比下降4.4%），鞋类出口同比增长12.8%（前2月同比增长4.0%）。（3）雅戈尔：2016年度业绩快报：营收增长2.53%；净利润降低2.48%。（4）跨境通：修改重大资产重组计划，终止收购百伦科技84.6%股权。（5）九牧王:全资子公司拟参与设立杭州慕华股权投资基金合伙企业,  基金规模预计为人民币10亿元，子公司拟认缴金额1亿。（6）开润股份:2016年年报：营收和净利润分别增长57.00%和26.81%。（7）多喜爱:公司与硬蛋科技签署战略合作框架协议，共同打造智能家居“AＩ+家纺”生态。（8）海澜之家:公司拟出资4500  万元参与发起设立消费金融公司。（9）豫园商城：17年一季度业绩预增公告：预计净利润同比增长470%左右。
        本周重点报告：孚日股份年报点评：16年受益于贬值与投资收益增加，未来看点在投资突破与主业扩张。
        本周建议板块组合：七匹狼、鲁泰A、歌力思、森马服饰。上周组合表现：七匹狼-2%、鲁泰A-1%、歌力思-5%和森马服饰-2%。
        投资建议与投资标的
        上周除了雄安新区、军工主题与个别蓝筹、新股表现不错之外，大部分纺织服装板块个股跟随大盘出现了明显的调整，短期来看板块整体缺乏明显的亮点或催化剂，更多是个股行情，中期需要关注行业结构性复苏的持续性，从我们跟踪的上市公司一季度情况来看，纺织制造板块由于人民币同比贬值以及下游出口的好转（3月出口增速回升明显），预计龙头公司业绩仍有不错的表现，品牌服饰板块中高端品牌维持弱复苏，大众品牌则相对更弱。我们认为17年全年纺服行业基本面将呈现筑底或弱复苏态势，但受制于估值因素，板块短期缺乏整体性投资机会，国内具有特色的中高端服饰、珠宝、化妆品和配饰品牌今年零售表现相对更好。17年在个股投资上我们建议更加关注公司自身的基本面，投资机会上建议战略配置成长预期相对明朗、PEG低、分红收益率良好的行业龙头（比如海澜之家(600398，买入)、森马服饰(002563，买入)、跨境通(002640，买入)、鲁泰A(000726，增持)、雅戈尔(600177，增持)），主业有复苏预期同时市值安全边际高的七匹狼(002029，增持)、九牧王(601566，买入)）。另外建议关注主业稳健或良好增长基础上围绕主业积极开展业务延伸和扩张的细分行业龙头（比如歌力思(603808，买入)、富安娜(002327，买入)、奥康国际(603001，增持)、汇洁股份(002763，买入)、华孚色纺(002042，未评级)、潮宏基(002345，增持)）。从短期投资机会看，进取型投资者建议关注新股与次新股（太平鸟(603877，增持)、比音勒芬(002832，未评级)、安正时尚(603839，未评级)、开润股份(300577，未评级)）。
        风险提示:国内零售终端复苏进度慢于预期、个股并购投资的不确定性等。