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化工行业研究报告:财富证券-化工行业3月跟踪:原油价格波动带动化工品价格走弱-170413

行业名称: 化工行业 股票代码: 分享时间:2017-04-18 09:58:22
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 周策
研报出处: 财富证券 研报页数: 14 页 推荐评级: 谨慎推荐
研报大小: 677 KB 分享者: dai****19 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        3  月申万化工指数下跌1.16%,3  月初的原油价格暴跌带动部分石化产品价格高位回落,尽管在月末原油价格修复到55  美元左右,但下游化工品价格却没有能够反弹,这直接影响了3  月化工板块的行情。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在申万化工三级子板块中,涨幅居前的细分板块分别为:民爆用品(8.08%)、塑料制品(3.9%)、化学制品(2.63%)、磷化工(2.37%)、氨纶(1.38%);涨跌幅居后的细分板块为:磷肥(-7.45%)、合成革(-7.45%)、轮胎(-7.22%)、其他纤维(-6.99%)、炭黑(-6.82%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        目前涤纶长丝与PTA  价差仍维持在相对的高位,涤纶行业2017年新增产能仅3-4%,略低于需求的增速。行业景气度有望维持全年,推荐关注行业龙头企业:桐昆股份。氨纶行业需求旺盛,同时受到上游原材料成本推动,价格上涨预期强烈。目前行业开工率逐步提升,行业龙头有较高的毛利率水平,一季度盈利能力较强。推荐关注:华峰氨纶、新乡化纤。
        受到3  月8  日原油价格下跌的影响,化工大宗品价格纷纷高位回落。在月末国际原油价格基本回升到53  美元以上,但下游石化品价格却反弹微弱。我们认为下游化工品价格疲软的原因来自三方面:1、由于原油价格的调整,市场对于油价的预期走势改变;2、下游石化品产能出清仍需时日,目前的供需结构无法支撑产品价差持续扩大。3、短期内,部分化工品的社会库存回升明显,对于产品价格产生压力。因此,我们维持对于行业“谨慎推荐”的评级。
        风险提示:下游需求不及预期;供给侧改革推进缓慢,随着产品价格的提高关停产能复产超预期。
        

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