交易策略推荐
如果是在某一行权价的隐含波动率明显高于附近其他行权价的隐含波动率,导致波动率曲面出现明显不平整的位置,可以在该行权价进行卖出跨式组合的交易方式;构建Gamma 套利策略,以期获得波动率上升带来的收益。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
本周豆粕期货历史波动率小幅下降
豆粕期权60 天年化波动率比10 天年化波动率更为平滑,从2016年4 月至2017 年3 月,60 天年化波动率稳定在35%之下,并具有商品周期性特点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)这一周豆粕期货10 日历史波动率有小幅回升后有所回落,周五收0.114827,20 日及60 日历史波动率周终略有回升。由于豆粕期货历史波动率我们认为仍处于低位,基于波动率的均值回复性,可考虑做多Gamma 获取波动率上升带来的收益,但历史波动率有大幅突破需待观察。
豆粕期货走势强劲推高看涨期权隐含波动率
主力9 月和1 月合约以及7 月合约看涨期权隐含波动率皆高于看跌期权隐含波动率,我们分析得出,因为上周标的豆粕期货走势强劲,豆粕看涨期权受到投资者追捧,推高了看涨期权隐含波动率。
美式期权合约特性分析
若相对应豆粕期货合约价格跌至最优执行价格下,我们建议立即执行合约,以避免损失时间价值。由于美式看涨期权在没有红利的情况下,与看涨欧式期权价格相等,因此我们不作美式期权合约特性分析。
这一周期权合约成交量165,358 手,目前持仓86,820 万张这一周成交量平稳,看涨期权这一天合约累计成交92,812 手,看跌期权累计成交72,546 手,总成交165,358 手,较上周88,144手有所增加,看跌/看涨期权成交比为0.781645,较上周0.714063 有所增加,也意味着市场看空情绪较上周有所上升。
从持仓情况来看,豆粕期权各合约累计持仓86,820 手,其中看涨期权持仓46,462 手,看跌期权持仓40,358 手,近月7 月、9 月合约以及下年1 月合约持仓较大。从周持仓量变化来看,近月7 月、9 月合约以及下年1 月合约持仓量稳步上涨,而非主力合约持仓量有所减少。