一、事件概述
        2017  年4  月19  日下午，小米在北京举办发布会，正式发布今年的主打旗舰产品小米6。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】小米6  采用高通骁龙835  处理器，6GB  内存，后置双摄，3350mAh  电池，高光不锈钢中框+3D  玻璃后盖，尊享版是不锈钢+陶瓷后盖，高通QC3.0  高电压低电流18W  快充技术，3D  玻璃版售价2899  元，陶瓷尊享版2999  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        二、分析与判断
        后置双摄采用广角+长焦+双OIS  方案，图像传感器芯片像素为12M+12M小米6  后置双摄采用12M+12M  广角+长焦双摄+双OIS  防抖，2  倍光学无损变焦配置和苹果7  plus  一样。光圈为F/1.8  和F/2.6。广角+长焦双摄的硬件制造难度与复杂度，比彩色+黑白的双摄像头难，成本更高，效果也更为出众。
        中国首发高通骁龙835，抢得先机
        1、小米6  搭载高通骁龙835  处理器，中国首发，采用10nm  制程、全新Kryo  280架构、主频高达2.45Ghz，相较骁龙820  的性能提升27%，功耗降低25%，该处理器的安兔兔跑分为184292  分，优于市面上的旗舰手机。
        2、国内手机厂商的高端旗舰手机的chipset  主要是高通和联发科两家供应，业界认为，今年高通骁龙835  优于联发科X30，今年国内手机厂商的旗舰机有望全部采用高通骁龙835  处理器。小米6  在国内首发高通骁龙835，将大幅提升小米的品牌形象和小米6  的销量，也显示高通和小米良好的合作伙伴关系。
        标配6GB  内存，性能搭配好
        1、小米6  标配6GB  内存，LPDDR4x，双通道64  位内存，是旗舰手机里面最高的内存配置，与骁龙835  搭配良好。
        2、小米6  搭载UFS2.0  64/128G  存储，UFS  读写速度相对于SSD  提高200%以上。
        前置盲孔指纹，电容指纹穿透厚度暂时难突破
        1、小米6  的指纹识别跟小米5  一样，采用前置电容式方案，在cover  glass  上开盲孔。根据业界人士观点，盲孔增加了成本，破坏了前盖的一致性，会在一定程度上影响ID  设计要求与外观美学。电容方案开盲孔的原因是：电容式指纹识别的最大穿透厚度只能达到0.35mm，而前盖玻璃采用康宁第四代大猩猩玻璃，它的厚度也要求在0.6mm  以上才能保证强度。指纹识别处一般采取两种方案：（1）需要开通孔，采用强度更大的0.2mm  的陶瓷或者其他材料；或者（2）采用盲孔式设计。
        2、手机的无孔化是趋势，各个厂商都在研发其他方案，尝试不开孔，电容式指纹短期内难以实现穿透前盖玻璃厚度的技术瓶颈，而超声波和光学式指纹识别的穿透厚度可以达到1mm  以上，可以满足前盖要求。超声波与显示技术是完全不同的不能兼容的两种技术，超声波指纹和显示屏是完全独立的两套系统。而光学式指纹识别，或许可以重复利用显示屏的光路设计，预示着未来指纹和显示屏实现集成一体化。
        双扬声器设计，声学性能受重视    1、小米6采用双扬声器设计，立体声效果好于单扬声器设计，声学设计方面有创新。  2、根据业界人士观点，双扬声器在高端旗舰机里面很少配置，主要是因为扬声器的体积大，双扬声器会挤占手机内部十分有限的空间。我们认为，双扬声器的配置，提高了手机声学部件单体价值。  3350mAh电池，同尺寸手机续航时间更长    1、小米6电池是3350mAh。
        其他类似5.15寸手机，如5寸5.2寸手机大多采用3000mAh或者3200mAh，小米6受限于手机尺寸，3350mAh电池已经做到了极限。  2、我们认为，智能手机的续航时间一直是用户的痛点。大容量电池与手机尺寸、重量以及安全性的完美匹配，是业界技术创新的方向。电池技术的进步通常来自于电芯容量的提高和充电功率的提升，双电芯+快充功能，将大幅增加Pack厂商的附加值。  不锈钢中框+四曲面玻璃，更强更硬更亮    1、小米6采用高光的不锈钢中框+四曲面玻璃。前盖玻璃、不锈钢中框和后盖3D玻璃三者连续都是高光，具有浑然一体的效果。不锈钢的高硬度更耐刮划磕碰；不锈钢中框做主结构件，支撑材料更强，提升了手机强度，减小边框的宽度；不锈钢中框将采用锻造+CNC工艺，对比铝合金，不锈钢更难用CNC加工，产品附加值提高。苹果7高亮黑版本采用铝合金材质，硬度有限，容易划伤，小米6采用不锈钢，耐划伤能力优于高亮黑版苹果7。  2、我们认为，不锈钢中框+曲面玻璃或将成为业内手机机壳/盖板发展趋势之一，相应价值有一定提升，利好CNC加工企业与3D玻璃加工企业。  陶瓷后盖降价明显，市场可能提前放量    1、小米6的陶瓷尊享版（售价2999元）只比相同配置的3D玻璃版（售价2899元）贵100元。四曲面3D玻璃的成本在100~120RMB左右，那么可以推测小米6陶瓷的成本在200~250之间，比小米MIX的陶瓷壳体有大幅度的下降，已经接近CNC壳体大规模放量的200RMB心理价位。  2、小米6和小米MIX的陶瓷壳体是由三环集团供应。三环集团具有从纳米粉体制造到混料到烧结到打磨的全产业链的优势，并且与CNC大厂长盈精密合作，强强联合，多个工艺段多点改善，良率的大幅提升和陶瓷成本的大幅下降是大概率事件。  3、我们认为，陶瓷具有温润如玉的质感，硬度高，耐磨损，并且即使是磨损后，内部材料烧结成型，内部也是黑色，不易显现划痕，陶瓷做高光壳体可以解决金属机壳易划伤的问题，所以陶瓷有望成为高亮黑壳体的最佳选择。  4、根据产业链调研了解，国内外手机厂商今年都在规划陶瓷壳体手机。国内众多公司，例如三环集团、长盈精密等公司都在投巨资进行陶瓷壳体的研发，产业链上下游各个公司都在大规模投入，陶瓷壳体的大规模应用有望提前到来。  取消3.5mm耳机孔，不影响音频输出    1、小米6取消了3.5mm耳机孔。苹果7上已经取消了耳机孔，听歌可以采用蓝牙耳机，配件里面有Lightning接头、EarPods耳机以及Lightning至3.5毫米耳机孔转换器，用户可以通过转换器继续使用3.5mm插头的耳机。  2、国内手机厂商也开始取消3.5mm耳机孔。Type-C连接器可以用作耳机连接器，Type-C接口自身支持模拟音频输出，可以直接输出放大后的模拟音频信号，此时Type-C与3.5mm接口在性能上没有差异，两者只是接口形态上的不同。  3、我们认为，取消耳机孔是大趋势。手机设计追求无孔化，既是为了美观，也是为了更好的防水防尘。  AMOLED显示屏采用护眼蓝光设计    1、小米6  的AMOLED显示屏采用护眼蓝光设计。之前，小米曾推出TS防蓝光眼镜。  2、根据我们的了解，护眼蓝光的原理是：RGB三原色里面的蓝光对眼睛的伤害是最大的，业界一般采用蓝光阻断技术来对蓝光进行吸收与转化，实现对蓝光的有效阻断。通常是在显示屏上增加一块过滤蓝光的薄膜，从而能够较大程度保护眼睛。  
        三、投资建议    我们强烈推荐：双摄产业链模组封装公司欧菲光、电池产业链公司欣旺达、德赛电池、Type  C连接器公司立讯精密、金属中框和陶瓷后盖CNC加工企业长盈精密、声学器件龙头公司歌尔股份、曲面玻璃供应商蓝思科技、FPC供应商东山精密、天线及射频器件厂商信维通信、陶瓷材料制备厂商三环集团、OLED显示屏制造商京东方A。  
        四、风险提示：    1、行业竞争加剧；2、新技术应用和普及不及预期；3、消费者偏好转变。