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研究报告:联讯证券-联讯亿周刊2017011号-170421

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-04-24 08:12:20
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 联讯证券 研报页数: 16 页 推荐评级:
研报大小: 2,163 KB 分享者: she****ua 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        本周A股跳空下跌,沪指跌破3200点整数关,回到3150点左右防御。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】雄安新区、粤港澳大湾区等地域主题纷纷走弱,中小银行股也出现连续回落,防御类品种如食品饮料、中医药以及家电等板块逆势走高。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)由于多日出现大面积跌停的惨状,投资者的恐慌情绪蔓延。
        一、  挤泡沫监管趋严为什么在经济数据总体向好的背景下,市场却选择向下?
        预期的变化是市场调整的主要原因。引起预期变化的诱因包括:1、银监会、证监会、保监会等陆续出台的监管政策。在监管政策的推动下,委外资金的动态对市场的影响最为直接,据报告,最近一个月,国有大行、股份制银行、城商行等各类银行纷纷赎回委外资金,据估计,年内累及赎回规模超千亿元,之前委外资金部分通过基金公司、券商资管等投向债券及少量权益类产品,杠杆的收缩造成非银机构的暂时"失血"。证监会监管的方向是股市高送转及操纵市场乱象,高估值的品种及庄股受到极大冲击,同时"雄安新区""粤港澳大湾区"等热点的炒作也受到遏制。2、对经济增长预期的分歧。到底是一轮新的周期开始还是经济短期见顶,市场的分歧明显。市场普遍预计一季度经济增长达到了一个阶段高点,未来随着房地产调控逐步产生效果,经济增长速度出现回落是大概率事件。大宗商品价格从高位大幅回落,预示着PPI已经见顶,补库存到了尾声,也印证了经济未来的走向。在金融去杠杆的大背景下,在经济走软的过程中,类似于山东齐星集团等债务风险就有可能不时爆发,这必定会降低投资者的风险偏好。
        观察资金利率市场,国债期货利率在一季度末之后回到低位波动,资金面并不紧张,而上海同业拆放利率(一周)则从4月中旬以来从2.3885上升到了2.616的水平,市场利率有显著回升。
        

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