回顾本周行情，我们看到原糖在缺乏明确基本面消息下横盘震荡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截止本周收盘，ICE7  月原糖合约本周最高触及17.03美分/磅，最低至  16.31  美分/磅，最后月末报收于  16.66  美分/磅，跌幅  1.14%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周  CFTC  基金净持仓继续下跌，我们看是否会出现多翻空的情况。
        国内则受到上调关税预期、现货偏强因素的影响下，呈现震荡偏强态势。截止周五下午收盘，郑糖  1709  合约上涨  39  元/吨，涨幅  0.58%。我们也看到四月以后糖价反弹，期货从贴水广西现货变成了升水，未来我们将继续跟踪基差走势。同时4  月  19日，国内白糖期权正式上市，全天白糖期权市场合计成交  48880  手，略高于豆粕期权上市首日成交量，同时，我们也注意到，市场投资者对于深度虚值期权的购买热情很高，我们认为未来随着市场的进一步深化，白糖期权的活跃度有望逐步提高。
        对于后期的展望，一是看后期印度进口是否还存在市场预期之外的变化；二是市场对于巴西  4  月开始的新榨季开榨前是否会进行压榨进度和制糖比方面的炒作；三是宏观上美联储  3  月加息后对商品市场的影响、原油对巴西国内汽油以及乙醇的影响以及雷亚尔贬值的幅度；四是未来可能发生的厄尔尼诺能否对全球天气带来额外的影响；五是国内走私抬头后，打击走私的力度能否加强；六是国内进口关税政策能否真正落地。对于  2017  年  2季度走势，我们随着1  季度的大幅下跌，原糖有可能会出现底部盘整，而国内糖也将逐步转为政策市，呈现区间震荡态势。而到了夏季，随着对厄尔尼诺的炒作、国内快速去库存以及夏季消费旺季、中秋备货和进口政策尘埃落定的情况下，我们认为届时糖价有望出现新高。
        季度策略：总体而言，我们对  2  季度行情偏震荡的判断，对  1709  合约我们可以在6500-6900一带进行区间操作；另外短期对于期权投资者可以采取卖出跨式或者宽跨式期权组合策略，而现货商则可以在进行持有现货的基础上进行滚动卖出略虚值看涨期权的备兑期权组合操作；长期来说，投资者可以在临近夏季时买入虚值看涨期权，届时我们也将着重对此进行分析。
        风险点：国内宏观紧缩风险、巴西雷亚尔和人民币汇率风险、进口政策变动风险、天气变化影响