本周策略：铝新疆去产能率先开展、后续关注山东地区去产能进度    铝：铝新疆去产能率先开展、后续关注山东地区去产能进度。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        《清理整顿电解铝行业违法违规项目专项行动工作方案》终于落地。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）地新疆地区率先展开，200万吨在建违规产能停止建设，新疆嘉润20万吨违规在产产能和新疆其亚2万在产违规产能停产。我们认为，山东地区去产能行动有望出台，短期政策红利支撑铝价易涨难跌。建议投资者增持st神火（000933）、云铝股份（000807）和中国铝业（601600）。  
        锌：基本面仍乐观、黑色系下跌致锌下跌。锌矿石供应偏紧仍在延续。本周全国三地社会库存继续下降2~3万吨至20万吨附近。但因黑色系暴跌，锌价格下跌。我们认为，上半年锌价仍将保持高位震荡，将保持在2~2.2万元/吨。近期因锌价下跌，相关个股回调较充分。同时业绩释放确定，估值在20~25倍PE水平，处于偏低水平。建议投资者可关注中金岭南（000060）。  钴：投资者获利了结致钴价短期回调压力增大、中长期核心逻辑仍为钴矿供应量和新能源汽车产量。4月21日，MB低级钴报25.58美元/磅，跌0.18美元/磅，为去年6月份以来首次下跌，短期在25美元/磅附近波动为主，大幅下跌可能性较低。投资需求对钴价影响周期短，钴价中长期走势的核心仍为钴矿供应量和新能源汽车产量，钴供应紧平衡基本面不变，钴价稳中上涨趋势不变。钴相关个股全年业绩兑现将符合预期，估值将在30倍PE以下，建议投资者静待钴价格企稳后关注洛阳钼业（603993）、格林美（002340）和华友钴业（603799）。  
        上周表现：有色行业下跌5.79%、新华龙上涨9.4%领涨    
        上周，有色行业下跌5.79%，沪深300下跌1.55%，有色跑输沪深300。所有子板块全部下跌，铝板块下跌3.3%跌幅最小。上周个股涨幅前五：新华龙（9.4%）、西藏珠峰（6.8%）、方大炭素（6.4%）、刚泰控股（4.3%）、*ST神火（2.7%）。  
        重大事件：法国大选在即巴黎发生枪击事件、四部委通知整顿违法违规铝产能    
        宏观：美国：美国总统签特朗普称将在4月26日或之后不久披露"超过以往任何一次"的减税计划；韩美日六方将于25日就朝鲜进行新一轮"挑衅"时共同采取严惩措施进行磋商；美国务卿表示，特朗普政府要彻查针对伊朗的政策，否则伊朗可能变成第二个朝鲜；美国3月制造业产出环比-0.4%，创去年8月来最大降幅。中国：国务院总理李克强19日表示，从7月1日起，将增值税税率由四档减至17%、11%与6%三档，取消13%税率；保监会20日印发通知称，要求进一步加强保险监管，规范保险金投资；中国3月规模以上工业增加值同比7.6%，创2014年12月来最高增速；中国一季度GDP同比6.9%，创2015年三季度来最高。欧洲：英国首相宣布6月8日举行提前大选，以减少退欧谈判中反对党阻力；法国总统大选投票在即之际，巴黎20日晚发生枪击警车案件，极端组织IS宣称对事件负责；欧元区3月CPI同比终值1.5%，符合预期。  
        行业：铜：南方铜业工人周三结束了第十日罢工活动；美国自由港麦克默伦铜金矿公司印尼工人将自5月1日起针对裁员开展一个月示威活动；受铜矿罢工及印尼Grasberg矿场产量减少影响，力拓第一季度矿山铜产量同比下滑37%；诺德股份增资技改的惠州基地于近日正式投产，铜箔产能由2100吨/年升级为5000吨/年。铝：四部委下发通知清理整顿在建在产电解铝违法违规项目专项行动；新疆嘉润资源控股公司运行60万吨电解铝产能中20万吨属于违规产能，已经进入停产阶段；新疆其亚第3系列建成产能40万吨，其中2万违规产能，在建产能已经停止建设。镍：中冶华天监理印尼镍铁冶炼厂8条RKEF生产线投产，目前总生产线20条，产量150万吨/年；Antam公司预计将于4月底开始矿产品装运，公司将出口270万吨镍矿及85万吨铝土矿。其他：一季度空调总产量3,458万台，同比增长35.57%，销量3,503万台，同比增长32.91%；国务院出台矿产资源税费制度改革方案；中央环境保护督察组拟于4月下旬进驻天津等七省市开展为期一个月环境保护督察。  
      个股：2016年业绩增长年报：天通股份实现归属净利润1.10亿元，同比增长74.21%；新疆众和实现归属净利润0.39亿元，同比增长59.26%；方大炭素实现归属净利润0.67亿元，同比增长117.48%；石英股份实现归属净利润0.81亿元，同比增长12.03%；白银有色实现归属净利润2.52亿元，同比增长127.23%；南山铝业实现归属净利润13.13亿元，同比增长28.94%；新华龙实现归属净利润0.29亿元，同比增长3.82亿元；利源精制实现归属净利润5.50亿元，同比增长15.10%；刚泰控股实现归属净利润4.96亿元，同比增长42.73%；亚太科技实现归属净利润2.97亿元，同比增长23.24%；锌业股份实现归属净利润1.34亿元，同比增长48.07%；华钰矿业实现归属净利润1.87亿元，同比增长15.16%。2017年第一季度业绩报告：锌业股份实现归属净利润0.38亿元，同比增长173.56%；华钰矿业实现归属净利润0.21亿元，同比增长448.25%；*ST神火实现归属净利润2.92亿元，同比减少30.64%；天齐锂业实现归属净利润4.06亿元，同比增长42.72%；东阳光科实现归属净利润0.41亿元，同比增长213.32%；焦作万方实现归属净利润0.31亿元，同比增长206.48%。其他：中钨高新终止对柿竹园公司100%、新田岭公司100%、瑶岗仙公司50.02%、南硬公司71.22%的股权收购；天齐锂业拟向全体股东配股，募资不超过16.5亿元，用于澳洲在建的年产2.4万吨电池级单水氢氧化锂项目；铜陵有色关停金昌冶炼厂，对奥炉进行技术升级改造，预计奥炉改造项目于2018年初投产；洛阳钼业资助的BHR基金收购Lundin壳公司100%股权，并间接持有Tenke铜钴矿24%的权益。  
        风险提示    
        经济放缓超预期、价格下跌超预期、新能源汽车发展不及预期