两周7  文件，对于“三套利”，“四不当”，“十大风险”等犹如7  道金牌，并要求商业银行首先自查调整。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2017  年4  月22  日，银监会召开一季度经济金融形势分析会，明确表示要主动的防控金融风险，规范交叉金融业务、理财以及代销业务，落实穿透原则，切实打破刚性兑付。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）商业银行巨大的委外业务和庞大的理财业务面临着监管持续加码的局面，央行的MPA  到银监会的7  道金牌，商业银行开始迫不得已加快资产负债的调整，上周资本市场明显感受到了来自于商业银行的调整压力，市场（尤其个股）时常出现异常的交易。
        监管的形势早已非常明确，4  月19-21  日习近平主席在广西考察时再度强调，必须发展实体经济，不断推进工业现代化、提高制造业水平，不能脱实向虚。这是一轮自上而下明确的监管趋严周期，一系列新规的出台（包括未来的资管新规，理财新规及保险的政策），都将在一段时间内影响金融市场。但我们认为，郭树清主席严厉的监管态度代表的是一种共识，其持续性和力度比市场预想中要强。
        对于银监会加强监管的影响，我们认为非标>债券>股票，但当前股票市场的局部压力同样不容小觑，由于叠加了证监会最近打击雄安主题和高送转的炒作行为，4  月市场风险偏好明显下降，股票市场局部的流动性紧张状况有所放大，市场对于卖盘承接能力下降，需要更长的时间去消化监管变化带来的影响。
        2017  年的市场核心逻辑是注重盈利，总量的流动性之困在当前监管政策持续加码下在加剧，高低估值板块之间所受到的压力明显不同，小部分蓝筹创出新高实际就是这种转化在市场的放大式表现。所并的是，当前的宏观经济形势尚算平稳，全球经济在2017年的表现也相当不错，部分行业和企业的盈利表现将决定其股价表现，市场经历的是逻辑的回归，回归至盈利和估值的性价比选择上去。
        A  股市场在17  年的行情注定一波三折，市场时刻需要去承担监管政策调整所带来的金融市场的调整压力，一行三会的监管风浪仍没有结束，预计未来保险会仍有政策需要跟进。我们二季度看好的两大类资产仍是股票和货币，板块方面建议关注高现金分红板块、国家战略改革板块（区域投资、国改、一带一路及环保节能）及成长板块的新能源汽车产业链、新材料、5G  产业链及人工智能。
        风险提示：宏观经济下行超预期；市场监管政策行为超预期。