投资要点:
混改步伐加快,政策风起。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2016 年9 月,发改委确定“6+1”的试点范围后,混改进入了加速推进期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中央经济会议、两会工作报告的中连续提及混改,仍电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工七大领域入手,迈出实质性步伐。今年3 月,发改委委内会议要求尽快批复混改方案。4月,发改委表示混改的第三批试点已进入遴选阶段。
混改五大领域齐迈进。仍第一批试点的6 个央企看,混改都深入到了不同阶段,以联通和东航混改进程最快。行业觊度,发改委表示石油、天然气领域混改试点,拝待油气行业改革方案正式实施后,在第三批试点中统筹推进,其余板块电力、铁路、民航、电信和军工都迈出了实质性步伐。
投资建议:混改风起,恰是布局时。2016 年是混改顶层设计年,2017 年是混改加速实施年:发改委要求把握时间,积极推进混改,争取5、6 月份混改方案全部报出,党的十九大前全部实施。我们认为1+N 的顶层设计为混改搭好基础,后续混改试点将会加快步伐,目前正是混改布局之时,建议投资者关注第二、第三批混改试点企业。
投资策略:经济增长动能趋缓,不过一季度的经济增长为全年6.5%的目标打下基础,基本面的稳定利二稳定;一季度的经济增长也强化了稳健中性的货币政策,市场流动性保持中性紧平衡的状态难以打破,我们认为市场风险偏好成为关键性因素。近期监管层打压次新股、高送转,以及关注雄安新区的炒作,压抑市场情绪,资金再度转向消费白马股。我们认为意在打压市场内不正之风,股市仍具备结极性行情。建议投资者回归价值投资,寻求业绩白马的同时,可关注一带一路和混改,前期热点主题的偃旗息鼓,给予前者布局机会。
主题投资跟踪:1、京津冀铁路基金成立:总规模1000 亿元,主要投资城际铁路建设和沿线土地开发;2、共享单车:ofo 获得蚂蚁金服战略投资。
中期配置建议:1、行业配置:机械设备,家用轻工(家具,家用电器),保险,医药;2、主题投资:一带一路,国企混改,PPP,新能源汽车,雄安新区,人工智能。
风险提示: 1、政策市导致踏错节奏的风险。2、美联储加息频次超预期;国内货币政策收紧超预期;3、经济超预期下行;4、国企混改方案落地不及预期。