市场在存量博弈下寻找确定性：本周传媒板块下跌3.31%，大量高估值个股持续调整，只有三七云娱等少数高增长个股率先反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】反思10-13  年证券市场，不难发现除非市场出现通胀或者流动性持续收紧的预期，大多数时候市场围绕利润预期变化呈现结构性机会。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2017  年的市场本质上依然在围绕14  年以来持续放水带来的涨价逻辑做结构性投资机会，从最早的股价上涨、房地产价格上涨到16  年上游的煤炭钢铁上涨，逐渐延伸至中游的造纸、MDI  化工品，下游的家电、家具制造业价格上涨。近期的白酒涨价、家电涨价，与2012  年上半年抱团消费何其相似，除非有例如2012年下半年的最后一跌打破平衡，市场依然会呈现存量资金博弈下的结构性机会。
        价格调整增加了传媒的吸引力，但仍需有潜力的行业反转：09  年之后，传媒板块的整体机会源自于电影产业发展带动的华谊、光线等公司股价暴涨，以及东方财富等成功涉网企业的盈利爆发。而现阶段，除了教育产业和共享经济外，大部分细分行业不仅增长低于预期，业绩的质量也令人忧心。所以此时传媒板块的投资应当以谨慎为主，估值持续下调到美国的项目制公司15-20  倍的估值也是可能的。
        投资建议：在市场持续调整中聚焦优质个股，建议关注顺网科技、三七云娱、思美传媒、荣泰健康、万达院线。
        风险提示：行业增长低于预期。