市场及板块走势回顾
上周传媒板块指数下跌3.23%,上证综指下跌2.25%,深证成指下跌1.95%,创业板指下跌2.57%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】板块涨幅前三三七互娱(7.46%)、分众传媒(6.90%)、欧浦智网(4.67%);板块涨幅后三中体产业( -14.83%)、金亚科技(-13.90%)、中国电影(-13.00%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
行业观点及重点推荐
市场上周整体下跌中,内生成长性强的个股三七互娱、分众传媒、顺网科技、慈文传媒、游族网络等相对突出,回归价值越来越成为传媒及整体市场板块主旋律。板块从16 年开始消化增速下降和外延印象,继续建议重视内生性成长,精选价值龙头。
1) 业绩为王,能匹配估值的业绩高增长成为当前投资不变的策略,关注年报和Q1 季报披露期业绩符合及超预期优质个股,如分众、游族、三七、顺网,还有平治信息代表付费阅读板块;
2) 团队从去年底到现在持续强调,并购只是工具,经过三年高速成长并购后遗症逐渐显现,长远还是看重基本面突出、商誉风险小、流动性充裕公司,部分标的在领跌中风险已经释放,后续标的依旧分化,回避基本面大幅下滑,商誉风险突出个股;
3)在悲观情绪中,巨龙管业的无条件过会,骅威文化的高管增持都是底部积极信号;
4)中概继续推荐关注【陌陌】【腾讯】,【陌陌】受益于短视频业务的崛起;在金融支付业务的重估影响下,【腾讯】继续创历史新高,金融业务是驱动腾讯中长期估值提升的重要因素。
个股方面,
1)【分众传媒】公司处于广告营销行业中增速较快的楼宇广告及影院广告子领域,建议投资者积极关注,小非减持尚未结束不宜追高;2)继续重点推荐内生业绩强公司【慈文、游族、思美、顺网、骅威(大股东及管理层在13 元/股以下将择机增持)、凯撒、完美、三七、中文在线(停牌)、文投】等; 3)【东方网络】等待修改重组方案和复牌;4)推荐关注游戏出海标的【中文传媒、宝通、昆仑万维、港股IGG(市场最深度跟踪)】;5)《速激8》票房超预期情况下,【中国电影】明显下跌,表明板块情绪低位,继续等待公司一季报;6)关注回调明显或者明显滞涨包括【中南文化(配套融资获批文,大幅倒挂)、华策、华录百纳】等;7)市场震荡可关注抗跌品种,国改标的【浙数文化(原浙报传媒)、中文传媒、中南传媒(深度报告推荐)、凤凰传媒(参投热播剧《人民的名义》)】。
行业及公司要闻
【乐视网】2016 年实现营收219.51 亿元,同比增长68.64%;实现归母净利润5.55 亿元,同比下降3.19%;【中南文化】2016 年实现营收13.40 亿元,同比增长19.68%,归母净利润2.29 亿元,同比增长64.05%;2017年Q1 实现营业收入2.4 亿元,同比增长72.7%,归母净利润3256.55 万元,同比增长118.84%;【光线传媒】2016 年实现营收17.13 亿,同比增长13.66%,归母净利润7.41 亿,同比增长84.27%;【腾讯】4 月20 日腾讯互娱发布会上,腾讯携手多家游戏公司推出28 款新游,腾讯影业发布了14 个项目的重要进展。
风险提示:宏观经济景气对整体需求影响,政策监管从严趋的风险,并购重组过会不达预期,并购资产业绩不达预期后商誉风险。