市场表现：4  月  17  日-4  月  23  日环保板块下跌  4.10%，2017  年PE27  倍；沪深  300  下跌  0.57%，2017  年  PE12  倍。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】涨幅居前：科融环境、盛运环保、伟明环保、山大华特、神雾节能。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        <雄安新区凸显了环境资源束缚与城市发展之间的矛盾。环保龙头估值提升至当年  30  倍，打开行业估值空间>精选相关标的：1)    大气治理首当其冲：治理标的【清新环境】、监测标的【先河环保】，受益“煤改气”的【天壕环境】、集中供热标的【长青集团】。2)    水治理重中之重：膜处理技术相关企业【碧水源】、【南方汇通】；资源+项目兼具的河北省本地水务工程企业【渤海股份】、【创业环保】；水环境综合治理标的【棕榈股份】、【铁汉生态】。3)    固废集中园区综合治理：重点关注【高能环境】、【启迪桑德】。
        a.显著优化了细分行业高增长、成长型公司的投资环境。推荐标的：【中金环境】、【天翔环境】、【高能环境】。b.水务公司的低估值更加明显，资产证券化定向加杠杆。水务板块资产证券化后，roe  提升空间巨大，建议关注【洪城水业】、【首创股份】、【兴蓉环境】、【武汉控股】；除水务板块，建议关注【华光股份】
        <“一带一路”官网上线，关注基建投资走出去中配套衍生的环保机会>：海外并购先行布局一带一路，建议关注咨询服务业【苏交科】，设备【华光股份、天翔环境】，运营【兴蓉环境】。
        重点行业及公司报告：1）环保行业点评：政策+资金+事件催化不断，土壤修复行业正处风口.2)启迪桑德：海绵城市+特色小镇，固废龙头踏上政策风口.3)三聚环保：一季报高增长兑现，现金流、应收账款状况向好。4）天翔环境：业绩符合预期，2017  从外延到融合。5）中金环境：入口逻辑再度强化！6）兴蓉环境：签订协同处置污泥框架协议，打造西部水务运营龙头。7）启迪桑德：固废处置行业龙头再起航。8）高能环境：一季报释放积极信号，行业政策催化公司业绩高增长。9）高能环境：土壤修复项目再下一城，静待更多优质治理项目落地。
        10）富春环保：内生外延稳健，扣非业绩增长超八成。
        行业要闻：1）环保部公开《国家环境保护标准“十三五”发展规划》；2）财政部、环境保护部联合印发  《水污染防治专项资金绩效评价办法》；3）环保部印发《近岸海域污染防治方案》；4）环保部环境规划院发布《中国绿色金融政策  2016年度报告》；5）中央审议通过“固废进口管理实施方案”，明确禁止洋垃圾入境；6）天津市政府印发《天津市  2017  年大气污染防治工作方案》。
        风险提示：宏观经济下行，政策推广不及预期。