2017年一季度净利润增长22.70%
        中国汽研公布一季报，2017年Q1实现营业收入3.74亿元，同比增长69.72%，实现归母净利7415万元，同比增长22.70%，实现扣非归母净利6659万元，同比增长22.95%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】营收增长主因在于专用车业务销售收入增长302%，2016年一季度技术服务业务实现收入1.53亿元，产业化制造业务（包括轨交、专用车和燃气系统）实现收入6709万元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        重卡高景气持续推动公司专用车收入上扬
        限超政策、PPP基建项目落地加速的背景下，2017年一季度重卡行业延续了16年四季度的高景气，实现销量28.4万辆，同比增长94%。汽研专用车业务放量，实现302%的销售收入增长。考虑到公司产业化板块整体搬迁完成，新增设备逐步到位，公司加快开发市政环卫产品系列，积极拓展  了客厢类产品和物流产品，后续生产销售进入稳健阶段，重卡高增长背景下公司专用车业务产能释放，收入增长、毛利率有望提升。
        安全指数推进有序，技术服务客户合作深化，轨交静候新订单
        汽研联合中保研共同构建中国保险汽车安全指数，通过4个指数试验对车型风险进行识别，成立安全指数管理中心（17年首运营）。其安全指数规程1.0预计2017年底正式发布，2019年有望实施。我们认为，以往保费按新车售价和往期出险率定价，新车面临无历史数据、无车型保费的问题，安全指数将新车保费和安全评价联系起来，有望成为未来车保基准。安全指数设立后，一方面未来新车有望全面参评提升汽研测试评价业务量，另一方面给汽研其他测试带来的协同效应可观。2017年4月，汽研董事长、总经理前往力帆签署战略合作协议，将加强性能开发、测试评价等多领域合作与交流，建立全面科技创新及产品开发战略合作伙伴关系，考虑汽研近期业务交流次数增多、频率加快，看好后续技术服务新客户拓展。轨道交通零部件静候新订单：自主研发的中国标准动车  350  齿轮箱顺利通过铁路总公司  60  万公里运营考核，国内首创吊挂式单轨齿轮传动和基础制动装置成功实现装车试运行，静候新订单。
        业务稳健，估值偏低，维持买入我们认为，汽研具备稀缺性和部分垄断，业绩稳健，我们预测17/18/19年EPS分别为0.46/0.59/0.73元，对应PE分别为21/16/13倍，维持”买入“评级。