事件：
　　公司发布2016年年报及2017年一季度报告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2016年公司共实现营业收入412.79亿元，同比增长93.28%；实现归属于母公司股东净利润0.22亿元，同比增长108.83%；扣非归母净利润为0.18亿元，同比增长107.20%；EPS0.14元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中，公司Q4实现营业收入143.92亿元，同比增长128.70%。2017年Q1公司实现营业收入135.96亿元，同比增长127.65%；实现归属母公司股东净利润587.82万元，同比增长45.81%。
　　观点：
　　一季度业绩保持高增长，持续推进产品大数据协同及移动端建设。2017年一季度公司发布了“钢联数据3.1”版本，优化了主界面及指标计算功能，新增了数据反馈功能。通过深入梳理公司及子公司数据框架、优化数据指标，加快了产业数据与交易数据的融合，从而促进了钢联各版块和子公司的数据协同，为公司建设钢联产业大数据体系奠定了坚实基础。同时，“我的钢联”手机版迭代至4.4.5版本，新增价格指数、钢银超市成交量、价格走势图、广告位等，还优化了用户评论推送等功能；“钢银助手”快速迭代至4.8版本，通过优化会员认证操作系统等功能，满足了移动终端用户获取信息和实现快速交易的需求。
　　电商+资讯业务双驱动，带动2016业绩反转。2016年公司实现归属母公司净利润2210万元，实现扭亏为盈。2016年公司控股子公司钢银电商业务模式趋向成熟，平台钢材成交量及单价均得到大幅提升，同时平台交易服务业务收费增加，基于平台交易的供应链服务业务市场渗透率稳步提升，进而带动了公司业绩的全面增长。此外，公司在资讯服务、数据服务业务、移动端服务业务领域活跃用户数量和访问量增长迅猛。其中，“我的钢铁网”、“钢银钢铁现货交易平台”等PC端页面浏览量达到1.39亿次，独立访问数1979.62万；截至2016年末，“我的钢铁”、“钢银助手”等移动端总装机量达到38.88万部，用户覆盖人数55.42万个。公司产品在PC端和移动端用户量的快速增长，保障了信息服务业务收入的稳定增长。
　　内生外延双向发展，完善大宗商品电子商务。2016年公司进一步促进钢银平台的发展，旗下钢银电商的“任你花，帮你采，随你押”三大产品升级至V2.0，完善了产品流程体系、风控体系和用户管理体系，进而优化了服务体验和提升了用户增量。同期，钢银电商交易量增长迅速，钢银平台寄售量达到1799.97万吨，同比增长65.28%。公司还积极寻求外延发展机会，一方面通过全国布局加快产业扩张，合资设立上海铝翼电子商务公司发展铝业电子商务，进行行业横向拓展；另一方面，公司纵向布局大宗商品金融服务体系和下游供应链建设，全面打造大宗商品电子商务生态体系，为公司未来业绩增长形成有力支撑。
　　结论：
　　看好公司数据协同和移动端建设的稳健发展以及打造钢联产业大数据体系带来的良好发展前景；看好公司横向加快产业扩张、纵向整合金融服务及供应链、布局大宗商品电子商务生态体系所带来的业绩增长。预计2017-2019年公司实现营业收入618.52、865.37和1124.56亿元；实现归母净利润0.71、1.04和1.59亿元；EPS分别为0.44、0.65和1.00元；对应PE分别为74.65、50.69和33.10倍，首次覆盖给予“推荐”评级。
　　风险提示：
　　业务拓展不及预期；生态体系构建不及预期。