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汽车行业研究报告:东吴证券-汽车行业重大事项点评:迈向汽车强国之路,紧抓行业龙头-170426

行业名称: 汽车行业 股票代码: 分享时间:2017-04-27 11:50:14
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 高登
研报出处: 东吴证券 研报页数: 2 页 推荐评级: 增持
研报大小: 420 KB 分享者: kel****an 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:4  月25  日,工信部、发改委、科技部联合发布《汽车产业中长期发展规划》。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        投资要点:
        基础:汽车行业总量仍将平稳增长,自主品牌整体实力向上,为中国汽车产业由汽车大国向汽车强国迈进打下坚实的基础。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2016  年,中国汽车销量接近2800  万辆,连续八年位居全球第一;受益于经济型SUV  车型供给增加,自主品牌市场份额连续两年提升至43.2%(2014  年:38.4%)。考虑千人保有量仍处于较低水平,我们预计未来5-10  年汽车行业仍将维持3%左右的平稳增长。
        机遇:产业变革新趋势,汽车强国的战略机遇。电动化、智能化、网联化、共享化正成为行业共识:1)百度、谷歌等互联网巨头,以及特斯拉、蔚来汽车等造车新势力不断进入;2)奔驰、宝马、通用、福特等传统整车厂在新能源、智能驾驶、车联网以及未来出行等领域积极布局。新一轮的产业变革浪潮,也是中国品牌汽车公司崛起的战略机遇。
        突破口:新能源汽车和智能网联将成为汽车强国的突破口。新能源汽车方面,在政府支持与企业发力的共同作用下,我国新能源汽车技术水平大幅提升,2016  年中国新能源汽车产销量超过50  万辆,累计推广量超过100  万辆,全球占比均超过50%。智能网联方面,借助互联网产业在全球的优势地位,具备辅助驾驶功能和网联系统的汽车产品规模化进入市场。
        配套:全产业链实现安全可控,打造千亿规模的零部件龙头。未来值得重点关注的领域:1)通过海外并购成为细分市场龙头有望成为常态,如华域汽车并购延锋伟世通和江森自控成为汽车内外饰行业龙头,均胜电子并购百利得进军汽车安全领域;2)关键零部件领域的突破,如国产自动变速箱、车载传感器、车载芯片等。
        后市场:保有量增长与平均车龄增加,产业链价值向后市场转移。
        截止2016  年底,中国汽车保有量1.94  亿,预计2025  年汽车保有量接近4  亿辆。汽车产业链价值向后市场转移,预计2020  年汽车后市场及服务业比例将达到45%以上,2015  年汽车后市场及服务业比例将达到55%。新《汽车销售管理办法》出台,经销商长期弱势地位得到显著改善,汽车经销商行业龙头的份额将进一步提升。
        投资建议:中国品牌汽车公司崛起是未来必然趋势,关注汽车强国之路的全产业链投资机会:1)在新能源、智能网联积极布局的整车龙头,关注上汽集团、长安汽车等;2)走向汽车全球化的汽车零部件龙头,关注华域汽车、福耀玻璃、均胜电子;以及正在突破的核心零部件细分市场龙头,关注万里扬、精锻科技、东睦股份等;3)受益于产业链价值后移的汽车经销商龙头,关注广汇汽车、国机汽车。
        风险提示:经济下行压力;行业竞争加剧;补贴政策不及预期;政策实施不达预期。
        

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