扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

通威股份研究报告:中银国际-通威股份-600438-渔业光伏双龙头,开启成长新篇章-170427

股票名称: 通威股份 股票代码: 600438分享时间:2017-04-27 14:44:36
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 沈成
研报出处: 中银国际 研报页数: 27 页 推荐评级: 买入(首次)
研报大小: 1,312 KB 分享者: ya****h 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

  通威股份是水产饲料全球龙头,2016年历经两次资本运作之后,集团光伏资产实现整体上市;多晶硅(永祥股份)与电池片(合肥太阳能)产能、技术、成本等行业领先,“渔光一体”(通威太阳能)专业化协同优势与项目资源优势突出;我们首次覆盖给予公司买入的投资评级,目标价8.00元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  支撑评级的要点
  光伏资产注入,打造渔业+光伏双龙头:公司是水产饲料全球龙头,国内市场占有率达12%-15%;2016年历经两次资本运作,通威集团光伏资产注入上市公司,打造上市公司渔业+光伏“双龙头”。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  多晶硅行业寡头化,永祥股份强势崛起:国内外多晶硅行业寡头格局渐成,国内启动对韩国反倾销复审调查,进口替代有望提速。公司全资子公司永祥股份现有产能2万吨,拟与隆基股份合资扩产5万吨;生产成本低于6万元/吨,总成本低于7万元/吨,已经跻身全球一流之列。
  扩张、增效、降本,打造电池片龙头企业:公司全资子公司合肥太阳能拥有电池片产能3.4GW,2017-2019年底预计分别将扩至5.4GW、8GW、10GW;电池转换效率行业领先,深得客户认可;由于精细化管理的“基因”,非硅成本2016年已降至0.3元/W,显著低于行业平均水平。
  渔光一体龙头,发展空间巨大:国内具备1500GW“渔光一体”潜在装机规模,市场空间广阔。公司拥有“渔”“光”协同的专业化优势,且渠道下沉带来水面资源,龙头地位突出,已并网项目逐渐验证商业模式。
  评级面临的主要风险
  光伏制造产能过剩风险;弃光限电、补贴拖欠、土地性质恶化风险;渔业板块盈利不达预期。
  估值
  预计公司2017-2019年每股收益分别为0.38元、0.48元、0.56元,对应市盈率分别为17倍、13倍、11倍;首次覆盖给予公司买入的投资评级,目标价8.00元,对应于2017年21倍市盈率。
  

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com