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医药行业研究报告:民生证券-医药行业:疫苗生产情况分化,行业复苏在望-170425

行业名称: 医药行业 股票代码: 分享时间:2017-04-27 15:22:06
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 马科
研报出处: 民生证券 研报页数: 17 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 838 KB 分享者: w31****35 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件拖累行业整体,16年二类疫苗生产筑底
        由于山东疫苗事件及随后的产业政策变化,二类疫苗16  年批签发数据大幅下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        渠道并未发生变化的一类疫苗维持了平稳。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        相关行业负面影响基本出尽,我们认为,疫苗作为预防性医学和健康中国的重要组成部分,行业整体有望回复高速增长。在当前渠道基本打开,各企业生产销售活动基本恢复正常的情况下,行业有望脱离16  年低迷情况,触底反弹。
        疫苗品种持续分化,研发新品增量明显
        相关规范和政策在严控行业质量的同时,减少了黑天鹅事件再次出现的风险。宏观层面行业在生产质量、冷链配送、接种管理、财政保障等多角度政策支持,看好整体未来发展。
        一类疫苗随出生率恢复保持平稳上升,行业整体趋势向好。二类疫苗整体部分品种渗透率受16  年事件影响较为严重。未来恢复预期有所分化。
        创新型产品增长迅速,高毛利为公司带来业绩提振。联苗化趋势确定性强,相关公司研发意愿浓厚,对现有产品替代作用亦较为明显。
        投资策略与建议
        密切关注研发成果落地,特别是此次提出的支持新型疫苗、多联多价联苗研发和产业化。同时关注公共卫生效价比较高的二类疫苗相关生产企业,看好疫苗板块长期发展。
        建议重点关注天坛生物,康泰生物;同时建议关注相关标的:沃森生物,智飞生物,长生生物等。
        风险提示
        政策风险,市场风险,研发风险,管理风险。
        

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