投资要点
        赢家通吃的年代，看好国内电主轴行业领军者：公司专业从事高速精密电主轴及其零配件的研发设计、生产制造、销售与配套维修服务。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在电主轴制造领域，公司是国内少数掌握全球主流PCB  钻孔机和成型机电主轴核心技术并形成产业化能力的厂商之一，是国内少有的能与英国西风、英国ABL  等全球领先电主轴厂商直接竞争的企业。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前公司产品已涵盖PCB钻孔机电主轴、PCB  成型机电主轴、数控雕铣机主轴、高速加工中心主轴、钻攻中心主轴、超声波电主轴、高光超精电主轴、削铣动力头电主轴、磨床电主轴、车床主轴、木工电主轴等多个系列。
        机床数控化率提高+3C  制造需求旺盛，带来广阔市场空间：(1)目前我国机床数控化率仅约37%，到2020  年由机床数控化率提高带动的电主轴需求达每年83  亿元；(2)金属零部件在智能手机中的渗透率将逐步提高，由此带来的金属雕铣机电主轴的需求约6.3  亿元；(3)曲面手机壳体、3D  防护玻璃在智能手机的渗透率不断提高带来的转台的需求约14.4  亿元；(4)若蓝宝石防护屏的渗透率从0.75%(2016  年)上升至4%(2020  年)，带来的蓝宝石玻璃雕铣机电主轴的需求约1.4  亿元。
        强大研发能力，抓住市场机遇：2016  年公司研发费用投入达2754  万元，占当年营业收入总额的8.32%。公司凭借强大的研发实力，及时有效的跟踪市场的脚步。公司研制成功了包括四轴、五轴直驱转台在内的多款转台产品，2016  年，公司转台产品实现大批量销售，有效的增厚了公司业绩。目前公司还正在推进直线电机、机器人减速器等产品的研发工作，为公司下一个阶段的发展提供有力支撑。
        投资建议：3C  产品制造、家具制造等行业对电主轴的需求旺盛，看好我国机床数控化率不断提高带来的市场机遇。预计公司2017年-2019年EPS分别为1.09  元、1.44  元、1.92  元，对应当前股价市盈率分别为47  倍、36  倍、27  倍。首次覆盖，给予“推荐”评级。
        风险提示：(1)转台等新产品销售推广不及预期；(2)机床行业景气度大幅下滑。