交易建議
永利澳門(1128) 17.60 元/ 短線目標價:19.50 元 /14.7%潛在升幅因素:i) 集團剛公佈首季業績,期內EBITDA按年升53%至2.93億美元,較市場預期高15%,主要受惠期內永利澳門(Wynn Macau)貴賓廳業務回暖,收益按季升23%至132.8億美元,及淨贏率回升至3.30%所帶動;另外,集團旗下永利皇宮(Wynn Palace)錄得淨收益及經調整後物業EBITDA分別為4.76億美元及1.12億美元,按季分別升13.6%和49%,EBITDA率亦由去年第四季18.5%,提升至23.5%,反映項目盈利能力逐步提升;
ii) 澳門將公佈4月份博彩業數據,於貴賓廳市場續回暖,及去年低基數帶動下,市場預期將按年增長超過10%字增長,若增速較預期好,料利好股價;另外,集團旗下永利皇宮(Wynn Palace)營運狀況於未來兩至三個季度進一步提升,EBITDA率可逐步回升至接近永利澳門(Wynn Macau現時)約30%-31水平,有助提升集團整體盈收,利好股價;
iii) 現價相當於2017年16.7倍預測EV/EBITDA,估值略高於過去5年平均約15.0倍水平,但仍處於15-20倍的交易距間內。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】隨著貴賓廳業務有望持續好轉,加上永利皇宮(Wynn Palace)對集團貢獻進一步提升,估值續可獲重估機會;
iv) 股價仍處今年1 月至今升軌上運行,加上各移動平均線順勢排列,利股價續試高位,建議趁低吸納。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
高偉電子(1415) 2.47 元/短線目標價:2.70 元 /12.5%潛在升幅因素:i) 集團近3年毛利率維持於12-13%水平,高於同業舜宇光學(02382)及信利(0732)同期10-12%的分部毛利率;目前集團約78%的收入來自蘋果公司(Apple),其他主要客戶包括LG及三星;
ii) 隨著主要客戶Apple新產品如iPhone se及iPhone 7等相繼推出,同時集團將開始為蘋果提供高毛利的後置鏡頭,料可提升業績;
iii) 現價相當於2017年4.4倍預測市盈率,遠低於舜宇光學(2382 HK)同期30.0倍估值;現時估值已反映早前發盈警及下調全年收入增場預測的利淡因素,隨著市場對其認知度增加,料其估值可獲提升的機會,利好股價;iv) 股價暫受制近3 個月營造的「雙底」「頸線」阻力(約2.50 元),若能企穩「頸線」及保歷加通道通道中軸之上,利股價回升,建議趁回調吸納。