公司业绩大幅增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2016  年公司实现营业收入  56.06  亿元，同比增长86.65%；,生猪业务毛利率  45.69%，同比上年增长  46.14%，受猪价明显上涨的影响，  2016  年公司实现净利润  23.22  亿元，同比增长  289.68%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2017    年一季度公司实现营业收入  19.68    亿元，同比增长  115.72%，实现归母净利润  6.80    亿元，同比增长  84.81%。同时公司预计  2017  年上半年净利润  12.5  亿-15  亿，同比增长  16.56%-39.87%。
        2016  年量价齐升。2016  年全国生猪平均价格为  18.62  元/公斤，同比上涨  21.76%。根据农业部发布的全国生猪销售均价看，生猪价格由年初的  17  元/kg  一路上涨至  6  月上旬的  21  元/kg  左右；之后开始回落，10月中旬回落至  16.7  元/kg  左右；年末受到需求拉动，猪价反弹至  17.7元/kg。2016  年全年销售生猪  311.39  万头，同比增长  62.26%；其中商品猪  222.84  万头，仔猪  85.63  万头，种猪  2.92  万头；公司  2017  年一季度合计出栏量为  124.1  万头，同比增长  154%，受益量价齐升，公司业绩大幅增长。
        产能持续大幅扩张。公司近年来持续扩张，展开了全国范围的子公司布局，截止  2016  年底，全资子公司数量已经达到  39  个，分布在十二个省区（豫、鄂、苏、皖、冀、鲁、晋、陕、黑、吉、辽、蒙）。2015  年底，公司子公司数量为  16  个。2016  年末，公司固定资产及在建工程余额为73.51  亿元，比  2015  年底增长  96.8%。2017  年一季度末在建工程期末比期初增加  47.93%，生产性生物资产期末比期初增加  35.35%，产能持续大幅扩张，2017  年，公司计划出栏生猪  600  万头至  800  万头。
        成本控制能力突出。1）自育自繁自养一体化养殖模式省去了中间环节，极大地节约了成本，同时有利于保证食品安全，便于自动化管理；2）因地制宜的饲料配方带来成本优势。公司结合当地小麦主产区的优势，以及独特的“小麦+豆粕”的饲料配方和科学的搭配使得公司原材料成本优势明显。
        投资建议:维持推荐评级。预计  2017、2018  年  EPS  分别为  2.52、2.3  元，对应  PE  分别为  11  倍、12  倍，估值合理，维持“推荐”评级。
        风险提示：猪价大幅下跌，存栏回升受阻，疫情