事件:
        公司发布2017年一季报：营收1.99亿元，同比增长16.83%，归母净利润4718.95万元，同比增长34.06%；EPS  0.0862元
        点评：
        毛利率提升，生长激素持续高增长
        Q1毛利率76.71%，同比增加4.2个百分点，提升明显，主要是2017Q1合并范围增加了中德美联；扣除中德美联并表贡献，归母净利润+26.62%，内生增长主要源于主营产品生长激素的稳定增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        优化业务布局：参设并购基金，拓展中药健康，转让安科福韦
        一季度公司相继：1）成立华南中心（经营司法鉴定、法医检测、肿瘤基因检测和精准医疗业务）；2）与安徽省高新投成立健康产业基金，缓解了公司资金压力和为对外并购提供平台；3）余良卿1000万成立以中药材为基础的健康食品开发子公司，拓展了其业务范围；4）1841万转让安科福韦（其阿德福韦酯片及业务资源已转移至安科恒益，对公司无不利影响）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        持续布局精准医疗：打造诊断和治疗全链条
        公司积极介入精准医疗领域：1）精准治疗：公司现已实现靶向药（HER-2、PD-1），CAR-T和溶瘤病毒三大肿瘤前沿疗法布局，其中CAR-T细胞免疫治疗最具亮点，美国诺华CTL019和KITEC19有望2017年在美国落地，而公司与博生吉成立博生吉安科一直致力于细胞治疗产业化，有望成为国内申报第一梯队；2）精准诊断：通过收购中德美联进入法医检测，设立华南中心、精准医学检验所、三叶草基因等布局以液态活检为主的检测技术。
        盈利预测与评级
        公司未来将以“生物制药+精准医疗”为战略目标，围绕肿瘤领域持续布局精准医疗。我们认为主打产品生长激素仍可保持30%以上增长，叠加中德美联和苏豪逸明业绩，公司未来仍将保持高增速，维持前期预测的2017/2018/2019年EPS  0.49/0.63/0.79元，对应当前股价PE分别为40/31/25倍，维持公司“买入”评级。
        风险提示
        新技术研发风险；并购整合低于预期风险；政策变动风险。