投资逻辑
        物联网业务迎来高成长，潜力巨大：根据  GSMA  统计，2016  年底中国物联网  M2M  连接数  1.9  亿，到  2020  年连接数有望增长到  10  亿以上，年均复合增速在  50%左右。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而今年  NB-IoT  商用有望促进物联网连接数迅速增长的同时推动更多创新商业运营模式的诞生。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        双重布局物联网运营平台  CMP/AEP，充分受益物联网连接数增长:宜通世纪通过收购天河鸿城，与全球物联网服务平台领导者  Jasper  进行战略合作，抢占物联网行业制高点，为国内运营商提供物联网平台运营服务。Jasper  平台到  2016  年底注册用户达  3000  万，实现净利润  819  万元。到  2019  年有望达到  2  亿连接，实现  1.4  亿毛利，业绩弹性巨大。子公司基本立子与德国Cumulocity  合作，致力于物联网设备云平台和应用平台的开发，已于  2016年  12  月上线运营。公司携手国际物联网巨头，有望助力公司强化竞争壁垒，带来全新的平台型商业模式。随着接入数未来的快速攀升，而运营成本低相对稳定，预期  2019  年有望规模盈利。
        收购倍泰健康，加速布局智慧产业：4  月  8  日证监会批准公司收购倍泰健康。倍泰健康是智能医疗物联分析综合方案提供商和医疗信息服务运营商，受益“健康中国”战略和“分级诊疗”制度全面实施，仅健康一体机产品在卫计委销售端的市场规模将近  60  亿元。目前公司在手订单数量丰厚，与多家广电网络运营商签订合作协议，为物联网垂直应用打开成长空间。
        投资建议
        我们认为宜通世纪的  CMP/AEP  物联网运营平台先发优势明显，物联网连接数爆发将带来未来收入和毛利率的大幅提升，而收购倍泰健康有望拓宽智慧业务成长空间。经过一段时间调整，公司估值已经落入合理区间，长期看好公司在物联网运营领域的布局，给予公司“增持”评级。
        估值
        预期公司  2017-2019  年净利润  2.8  亿，3.8  亿，5.3  亿元，对应  EPS  0.33，0.45，0.63  元，对应  33，28，20  倍  PE。
        风险
        物联网连接数或激活率发展不及预期；近期增发股解禁可能带来短期二级市场波动。