焦炭、焦煤品种：月报摘要
        1、行情回顾：一季度煤焦期货震荡攀升，到了4月份受钢矿期货下跌拖累，煤焦期货补跌，月跌幅均超过了8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4月份钢厂高炉开工率不断提高，钢厂高利润叠加钢价高位滞涨引发贸易商甩货，钢材价格大幅下挫，进而带动煤焦期货下跌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）4月最后一周钢材价格连续上涨，焦炭、焦煤期货也有所止跌。5月份市场将逐渐进入淡季，钢厂或增加检修力度，因此后期煤焦期货能否延续反弹走势需关注钢材价格的反弹力度。
        2、后市展望：4月下旬钢坯价格企稳后大幅反弹，螺纹钢期货连续上涨，市场情绪逐渐转向乐观。从煤焦基本面来看，独立焦化企业库存处于低位，高利润刺激其不断提高开工率，后期供应增加将压制焦炭价格上涨空间。前期钢厂对焦炭及炼焦煤完成了去库存，近期钢材价格止跌回升，钢厂利润恢复，因此不排除对煤焦有短期补库行为，在高炉开工率小幅下降的情况下煤焦需求仍然不会有明显下降。钢厂利润利润恢复对焦炭、焦煤价格形成一定支撑，焦炭、焦煤期货进入到筑底阶段。由于今年不执行276个工作日，这对焦炭、焦煤远月合约形成较大利空，不过考虑到焦炭、焦煤期货贴水幅度较大，在钢材价格能够维持震荡的情况下，焦炭、焦煤期货有修复贴水的机会。
        3、5月策略：1、5.1前的备货行情使得钢厂利润再度升至高位，进入5月份钢厂检修力度或小于市场预期，预计煤焦需求下降幅度有限。目前焦炭、焦煤1709合约大幅贴水于现货，5月份可以考虑逢回调做多，鉴于本次反弹属于超跌反弹，因此不建议追高。2、目前华北地区炼焦利润在150元/吨以上，即使有环保压力独立焦化企业总体开工率也将维持高位，焦炭价格下跌压力大于炼焦煤，目前焦炭、焦煤1709合约比价在1.45左右，比价维持高位运行，可以考虑在1.45上方寻找做空机会。
        4、风险点：澳洲炼焦煤进口量超预期增长，房地产市场超预期下滑，货币政策从紧预期。