投资要点
事件:近日第十批《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》,作为2017 年第一批免购置税目录可谓意义重大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于今年新能源汽车补贴政策调整较大,大量车型重新调整上公告及推广目录,前9 批推广目录对新车型并不适用,大部分车企处于观望态势,而第十批适时推出,囊括大部分今年1-3 批推广目录车型,这些车型将享受补贴+免购置税双重优惠,对于推动新能源汽车销量,尤其是乘用车及专用车极其重要,预计5 月新能源车销量将同比大幅提升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
第十批免购置税车型达到776 款,囊括前三批推广目录大部分车型。入围的乘用车72 款,占9.3%,客车466 款,占60%,专用车(含货车)238 款,占30.7%,其中有两款燃料电池客车,一款燃料电池专用车,总计776 款车型,相较以往目录,车型数量众多。今年前三批推广目车型数量达到1020 款,总共有547 款车进入第十批免购置税目录,占比达到54%。
乘用车方面,纯电动63 款,插电式混动9 款,比亚迪(8 款)、东风(7 款)、豪情汽车(5 款)和长安汽车(5 款)车型数量排名前三。另外,还有一款纯电动宝马i3 升级版入选,续航里程达到271KM。
客车方面,纯电动354 款,插电式混动110 款,宇通客车(66款)、厦门金龙(47 款)和厦门金旅(46 款)车型数量排名前三,另外,南京金龙和宇通客车各有1 款燃料电池客车入围。
专用车方面,均为纯电动车型,数量排名前三的是新楚风汽车(24 款)、成都大运汽车(23 款)和华林特装车(19 款);另单就货车而言,有1 款采用燃料电池,东风汽车和江淮汽车均有6 款入围。
此外,我们对电池供应情况进行了统计(下表仅显示了供应车型数>3 款的供应商),其中,CATL(135 款)、北京国能电池(44款)、沃特玛(36 款)、中信国安盟固利(31 款)、比亚迪(29款)、亿纬锂能(25 款)、国轩高科(23 款)等名列前茅。
免购置税大大提高新能源汽车经济性。目前汽车购置税政策规定目前1.6L 及以下排量乘用车,购置税为7.5%,其余为10%。
因此新能源乘用车可销售7.5%免购置税,客车及专用车可享受10%免购置税。但城市公交车已有政策规定在2016 年至2020年免征购置税,因此免购置目录推出对城市公交车(客车)推动作用不明显。而对于乘用车和专用车,免除7.5%/10%购置税,将使得新能源车经济性更加突出。
购置税目录推出,助力5 月新能源汽车销量大幅增长。
由于今年新能源汽车补贴政策调整较大,大量车型重新调整上公告及推广目录,前9 批推广目录对新车型并不适用,大部分车企处于观望态势,而第十批适时推出,囊括大部分今年1-3 批推广目录车型,这些车型将享受补贴+免购置税双重优惠,对于推动新能源汽车销量,尤其是乘用车及专用车极其重要,预计5 月新能源车销量将同比大幅提升,三四季度放量,全年销量75 万辆以上。
投资建议和策略:国内电动车产销量连续超预期值期待,车型推广目录、免购置目录后续将常态化推出,积分制有望年内推出,预计新能源汽车销量将逐月往上,5 月同比将有大幅提升,下半年销售将很火爆。国际来看,电动化浪潮明显,下半年Tesla 推Model 3 量产和国际大车厂新车型推出,后续行业众多利好,我们在1 月23 日全市场率先翻多,我们坚定看好电动车板块大行情,继续强烈建议布局,强烈推荐趋势向好环节(特别是铜箔、锂、钴)及细分领域龙头标的。
1)推荐量价趋势向好环节:首推铜箔,锂和钴,三者量价趋势向好,铜箔涨价确定,锂价格稳定,氢氧化锂存涨价空间,钴价格依然看涨,铜箔首推诺德股份,锂首推天齐锂业,建议关注赣锋锂业,钴首推华友钴业、格林美,建议关注洛阳钼业。三元环节重点推荐亿伟锂能和当升科技。
2)推荐细分龙头:低估值龙头重点推荐宏发股份、国轩高科、沧州明珠,强烈建议关注杉杉股份;估值略高弹性大的龙头重点推荐汇川技术、星源材质,建议关注科恒股份、科达利、东方精工。
风险提示:新能源汽车政策支持力度不达预期,销量不达预期,价格不达预期。