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研究报告:中银国际-2017年5月公募基金投资策略报告:维持稳健配置思路,增强组合防御性-170503

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-05-04 09:56:15
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 孙昭杨
研报出处: 中银国际 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 817 KB 分享者: 天行健****累的 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        今年上半年不会有市场期待慢牛,大的方向是向下调整。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而监管政策的推进则是驱动市场向下调整的催化剂。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)到目前为止,中小创高估值的格局还没根本改变,利润进入周期性的下行阶段,利率在未来2  个月仍会因补库存及政策因素上升,市场调整的大方向并没有改变。5  月份基金投资在稳健配置的同时,可增强组合的防御性。产品方面,重点推荐稳健型产品以适应短期市场环境,且从中长期来看,稳健型产品也可作为组合配置的核心部分。
        A  股投资环境分析
        中银国际策略观点认为,影响今年市场的4  个核心变量是估值、利润、利率和监管政策。其中,估值、利润和利率走势决定,今年上半年不会有市场期待慢牛,大的方向是向下调整。而监管政策的推进,则是驱动市场向下调整的催化剂。到目前为止,中小创高估值的格局还没根本改变,利润进入周期性的下行阶段,利率在未来2  个月仍会因补库存及政策因素上升,市场调整的大方向并没有改变。同时,对于今年以来的金融去杠杆政策,可以分为两个阶段:年初至3  月中旬之前,是政策酝酿期,只是影响投资者的情绪;但3  月中旬之后,金融去杠杆政策集中出台,进入执行阶段,影响的则不仅仅是投资者情绪,更多是资金面与股市流动性。中银国际策略判断,金融去杠杆远没结束。因此,对市场仍不宜乐观。
        2016  年5  月份基金投资策略及组合
        基于上述对宏观经济及A  股市场的分析,5  月份基金投资在稳健配置的同时,可增强组合的防御性。产品方面,重点推荐稳健型产品以适应短期市场环境,且从中长期来看,稳健型产品也可作为组合配置的核心部分。在具体的产品上,除了从基金业绩角度关注其风险收益配比、震荡市场环境中的操作效果等因素外,从投资风格的角度可从盈利、估值角度出发,重点关注消费蓝筹或者价值风格显著的产品。此外,根据习总书记指出的七个重要任务,城市基础设施建设、生态宜居城市建设、智慧城市建设等相关行业的主题投资仍可以继续关注。
        积极型组合:在稳健配置基础上搭配投资风格灵活型产品把握投资机会。主要以权益类产品为主。适合风险承受能力强,愿意在承担高风险基础上追求高收益的投资者。
        稳健型组合:以固定收益类产品组合为主。适合有一定风险承受能力,愿意在承担较高风险的基础上追求相对稳健收益的投资者。
        保守型组合:以货币型基金为主。适合风险承受能力较低,期望在在严格控制风险的基础上实现稳健增值的投资者。难以承担较大幅度亏损的低风险偏好者可以参与。
        

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