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研究报告:长城证券-一带一路主题动态点评:一带一路峰会于5月中旬召开,主题行情有望持续催化-170504

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-05-05 08:46:29
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 甄峰
研报出处: 长城证券 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 948 KB 分享者: sky****e2 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资建议
        “一带一路”国际合作高峰论坛将于5月14-15日在北京举办,目前,峰会召开时间临近,已有28个国家元首和政府首脑确认出席论坛。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当前,一带一路战略主要推进“设施沟通及贸易沟通”,基建、能源领域更是投资热点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)一带一路主题影响深刻、持续性强,我们建议投资者从五条主线布局“一带一路”主题标的:1)海外业务占比较高、竞争力突出的海外工程承包及基建企业:中工国际(002051)、北方国际(000065)、中国交建(601800)、中国中铁(601390)、中国建筑(601668)、中国电建(601669);2)“周边国家基建及国内配套区域基建”将拉动钢铁、有色、水泥、炸药等原材料需求,建议关注:八一钢铁(600581)、中色股份(000758)、宁夏建材(600449)、雪峰科技(603227);3)“基建工程开展”拉动工程机械及配套需求,建议关注:三一重工(600031)、恒立液压(601100);4)“电力设备、及高铁”等优势装备输出,建议关注:中国中车(601766)、金风科技(002202);5)“中国与周边国家”外贸增加,外运及集装箱需求提振,建议关注:广州港(601228)、宁波港(601018)、中集集团(000039)。
        事件:“一带一路”国际合作高峰论坛将于5月14-15日在北京举办,为解决当前世界和区域经济面临的问题寻找方案。目前,峰会召开时间临近,已有28个国家元首和政府首脑确认出席论坛。
        "一带一路峰会"近期召开,中国有望再与近20个国家和20多个国际组织商签合作文件:2017.1.17,习主席在达沃斯世界经济论坛年会上宣布,2017年5月在北京主办“一带一路”国际合作高峰论坛,为解决当前世界和区域经济面临的问题寻找方案,为实现联动式发展注入新能量,让“一带一路”建设更好造福各国人民。当前,已临近峰会召开时间(5月14-15日)。4月18日,外交部长王毅表示,28位外国元首和政府首脑,及联合国古特雷斯秘书长、世界银行金镛行长、国际货币基金组织拉加德总裁将出席峰会,与会代表总人数将达1200多人。本次“一带一路”峰会将努力实现四方面成果:1)凝聚更多共识;2)明确合作方向;3)推动项目落地;4)完善支撑体系。“众多政府首脑汇聚”将有助于加速“一带一路双边及多边协议”的进一步落地,据悉,本次峰会还有望再与近20个国家和20多个国际组织商签合作文件,同有关国家和国际组织签署多项合作协议,并将推动停滞项目继续前进。
        “一带一路”为国家战略,辐射面宽、影响深刻、主题持续性强:“一带一路”是“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”的简称,“一带一路”贯穿欧亚大陆,东边连接亚太经济圈,西边进入欧洲经济圈。“一带一路”由习主席在2013年9-10月出访中亚和东南亚期间提出,目前已上升为国家级战略,成为新常态下中国对外经济政治合作的出发点。2015年3月28日,国家发展改革委、外交部、商务部联合发布了《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》,为“一带一路”纲领性文件。国内而言,“丝绸之路经济带”包括新疆、西藏、内蒙等13个省份,“21世纪海上丝绸之路”包括上海、福建、广东、浙江、海南等5个省份,涵盖大半个中国。国外而言,一带一路主要沿着中国周边延伸,计划直接覆盖国家和地区26个(涉及国家64个),覆盖人口44亿(占全球人口63%),覆盖地区2015年GDP达21万亿美元(占全球29%)。国内、国外而言,一带一路都是耗资巨大工程,一带一路主题具有影响深刻、持续性强等特点。
        “一带一路”战略高度切合“中国与周边国家”共同利益诉求,发展前景广阔:“一带一路”是新常态下中国的既定国家战略,符合中国与周边国家经济社会发展的共同诉求。在08年经济危机后,全球经济步入新常态,外贸持续低迷,国内内需不振,单靠“先前的欧美日等发达国家市场”已很难拉动国内经济继续前行。目前中国已步入中等收入国家之列,“13亿多人口多的中国”要想迈出中等收入国家陷阱,对海外经济体产生的冲击相当之大,因此必须寻求战略思维转变。中国经济现状主要为“传统行业产能严重过剩、矿产能源高度依赖进口、发达国家外贸伙伴经济低迷且贸易保护主义抬头、国内外汇储备充足、基础建设技术经验丰厚”等。相对而言,中国周边国家的经济发展相对滞后,发展前景较大,但资金、技术较为缺乏。“中国与周边国家”相互之间契合程度高、良性互动强,当周边国家经济基础建设起来后,对中国经济拉动效应将是非常强的。此外,中国大型企业也存在迫切的“走出去需求”,按照企业国际化的进程,国内企业应优选“经济社会发展程度与中国相近的周边国家”,以最大化企业效益。
        “一带一路”中短期重点推进“基建互通、金融互通、产业对接”,远期则致力实现“文化互通、民心互通”:根据“一带一路”纲领文件《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》:“一带一路”主要内涵包括“政策沟通、设施沟通、贸易沟通、资金融通、民心相通”五大方面。1)政策沟通:政策沟通是“一带一路”重要保障,通过多层次政府间宏观政策沟通,构建“合作区、自贸区”等,降低企业走出去风险;2)设施沟通:设施互通是“一带一路”优先建设领域,主要有基础设施建设(国际工程、工程机械、建材等)、能源设施建设(油气、电力)、通信网络建设(电信)等;3)贸易沟通:贸易沟通解决投资贸易便利化问题,消除投资和贸易壁垒,主要有:优势产能输出(钢铁、有色)、优势装备输出(高铁、工程机械、核电等)、新兴产业等;4)资金融通:资金融通是“一带一路”重要支撑,推动“双边本币互换、亚洲债券市场、人民币国家化”等,并构建“亚投行、金砖国家开发银行、丝路基金、中国-东盟银行联合体、上合组织银行联合体”等政策性金融机构;5)民心相通:“一带一路”建设的社会根基,包括文化交流及输出、旅游等。目前,中方已与40多个国家和国际组织就共建“一带一路”签署了合作协议,本次峰会还有望再与近20个国家和20多个国际组织商签合作文件,同有关国家和国际组织签署多项合作协议。因此,“一带一路”的政策互通及顶层设计已日趋完善,后续,中短期将重点推进“基建互通、金融互通、产业对接”,远期则致力发展“文化互通、民心互通”。
        发达国家外贸保守主义抬头,中国“一带一路”战略将深受其益:全球经济持续低迷,使得保守主义兴起,2016年相继飞出“英国脱欧、特朗普当选美国总统”等黑天鹅,国际格局日益撕裂化,全球经济一体化进程严重受阻,中国在国外贸易风波不断。2017年1月20日特朗普正式宣誓就职,其竞选曾承诺“减少干涉他国内部事务、坚持美国本土主义”,就任第一天便签署行政令退出TPP(跨太平洋伙伴关系协定)。随着美国“全球化战略收缩、及贸易保护加剧”,中国“一带一路”战略将深受其益。此外,当前国际经济秩序及规则基本都为西方国家所定,中国在“国际贸易及对外经济事务开展”中,相对处于劣势。随着中国经济崛起,有必要推动甚至构建“更适宜中国经济的国际经济秩序”。“一带一路”战略以点带面、以投资带贸易,将周边国家经济与中国深度绑定,中国在“国际经济秩序中影响力、话语权”将大为提升。而“一带一路”在广大发展中国家中亦得到了积极响应,发展中国家需要发展,而西方资本投资严格遵从政治原则(如马歇尔计划援助欧盟等),且国际货币基金组织、世界银行、亚洲银行等国际机构对发展中国家设置了较多附加条件(如民主、自由、人权、宗教),将西方国家意识形态进行绑定,而中国推行的“一带一路”极具开放包容性,弱化政治意识形态,为广大发展中国家所接受。
        目前“一带一路”建设持续超预期,成为全球贸易热点:当前,中国一带一路建设,主要围绕“中蒙俄经济走廊、第二亚欧大陆桥、中国-中亚-西亚经济走廊、中南半岛经济走廊、中巴经济走廊和孟中印缅经济走廊”等六大经济走廊开展,重点发展陆上中巴经济走廊,及海上的中南半岛经济走廊。目前“一带一路”建设持续超预期,已经步入发展黄金期,成为全球贸易热点:1)合作协议覆盖面广:目前,中方已与40多个国家和国际组织就共建“一带一路”签署了合作协议,本次峰会还有望再与近20个国家和20多个国际组织商签合作文件;2)直接投资占比高:2016年,我国对“一带一路”沿线53个国家直接投资145.3亿美元,占同期总额的8.5%。中国企业对相关61国的新签合同额为1260.3亿美元,占同期对外承包工程新签合同额的51.6%,完成营业额759.7亿美元,占同期总额的47.7%。3)贸易增长迅速:2017年1月,中国对印度、俄罗斯、沙特阿拉伯等“一带一路”沿线主要国家的贸易分别增长了23.6%、44%、46.9%。目前,中国与“一带一路”沿线国家贸易额已占中国外贸总额的25%以上。最近一期“一带一路货运贸易额数”和“一带一路货运量指数”双双创下历史新高。4)境外合作区辐射范围宽:目前中国已在23个国家建立了境外合作区,有1200多家中资企业进驻,年产值已超过200亿美元,为当地解决了25万人的就业。5)国内区域对接有序开展:从区域层面看,新疆、陕西、福建等地加码与“一带一路”建设对接,新疆今年计划投资超1.5万亿元加速基础设施建设,加快中巴经济走廊等5大通道建设;陕西提出抓住自贸区机遇,融入“一带一路”大格局;福建提出推进海丝核心区建设,打  造"一带一路"茶香通道。    
        风险揭示:政策落地不及预期风险;国际贸易保守主义持续抬头风险;中国周边国家再起领土、领海冲突,一带一路推进不及预期风险。    

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