投资要点
        2016  年软件业平稳发展，收入增速与2015  年基本持平：根据工信部数据，2016  年1-12  月我国软件业实现收入4.9  万亿元，同比增长14.9%，比2015  年的全年增速下降了0.8  个百分点，相比2016  年1-11月，增速提高0.1  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】16  年年初以来，软件业收入同比增速的降幅在收窄。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们判断，软件行业收入增速已经触底，2017  年全年软件业收入同比增速将会缓慢上行，有望超过15%的年增速水平。
        2016  年行业上市公司整体业绩表现良好：计算机行业板块覆盖的177家上市公司2016  年共实现收入4,508.10  亿元，同比增长14.85%。按申万的二级行业细分来看，计算机设备实现收入2,450.84  亿元，同比增长12.65%；IT  服务板块实现收入1,451.13  亿元，同比上升14.38%；两者的同比增速较2015  年略有提升。软件开发板块实现收入606.13亿元，占比偏小，同比增长26.06%。
        由于盈利能力的提升，2016  年计算机板块的总体归母净利润为399.49亿元，同比增长将近30%。其中计算机设备实现164.49  亿元，同比增长33.28%，相比之下其他两个板块的增速则稳健上升，但均为快速增长，软件开发板块实现归母净利84.99  亿元，较上一年增长25%，IT服务板块的归母净利共计150  亿元，增速为27.42%。
        新关行业势头正起，广电、电信行业信息化增速突出，建筑行业信息化增速反转：计算机各细分板块的净利润增速较稳定，除IT  外包服务增速下降较大外，其余板块均为上升或者基本持平。其中，车联网和人工智能增速变化较为明显，车联网板块增速由2015  年的负值反转为2016年的88%，人工智能板块也从负值增加到30%。净利润增速方面，广电和多媒体视讯行业信息化的增速位居前列，2016  年达到58.70％和54.94%。建筑行业在2016  年强势反转，归母净利润增速为49.37%。
        同时，电信行业信息化的收入增速多年保持在高位，表明电信行业信息化需求持续上涨。
        投资建议：如前所述，计算机行业上市公司2016  年营业收入和归母净利润增速分别为14.85%、29.21%。计算机行业当前的市盈率（TTM  整体法，剔除负值）为47.64，行业的估值水平与行业的业绩增速没有明显的预期差。我们仍然看不到计算机行业整体趋势性反弹的机会，我们坚持我们对计算机行业全年震荡行情的判断。我们认为，计算机行业今年的投资机会将主要在于把握优质个股的反弹机会。在主题方面，我们推荐智能安防、人工智能和车联网。在个股方面，我们建议关注广联达、海康威视、大华股份、科大讯飞和四维图新。
        风险提示：监管环境继续趋严并超出预期；近年行业大规模并购后形成的商誉风险；智能安防下游需求增速低于预期；人工智能技术应用推广不达预期；无人驾驶技术収展进度不达预期。