板块整体：16年ROE为A股最高，17年盈利能力有所下降
        单看16  年年报：1、收入增速不快，在所有行业中位居中游；2、利润增速较高，连续多年高速增长；3、毛利率和净利率水平再创新高，家电板块在所有一级行业中ROE  居首，成为最能赚钱的板块。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        与16  年年报相比，17  年一季报：1、收入增速明显加快；2、利润增速显著降低；3、毛利率和净利率结束连续多年上涨局面，一季度有所下行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        行业结构：厨电和小家电依然是增长最确定的板块
        一季度的业绩情况不仅仅代表当季表现，更能说明行业整体的竞争格局或龙头公司的话语权。在原材料成本上升的背景下，收入整体都有所上涨，但那些定价权和话语权较强的公司或者竞争格局稳定的行业，其盈利能力和净利润增速都有着稳定的表现。从一季度情况看，厨电和小家电是仅有的毛利率和净利率不下滑的子板块。白电板块数据受二线及以下品牌的拖累，下滑严重，但龙头依旧强势。
        强弱结构：龙头强势，优势扩大
        一季度各行业龙头普遍比二三线品牌有更好的业绩表现，无论在收入增速还是利润增速上都明显更高。长周期来看这是大势所趋，但短周期这一现象更为明显。
        我们认为这种局面主要由几点因素所致：1、消费升级带动市占率进一步集中，传统家电产品的消费属性逐渐向必须消费品转变，在替换性需求为主的背景下，品牌属性替代功能属性成为消费者选择的新趋势；2、龙头公司的成本转嫁能力更强，无论是老产品提价还是新产品迭代，依靠规模优势，龙头公司都有着更强的能力。
        二季度展望：收入增速难突破，盈利能力有望提升
        展望二季度，我们认为收入增速难突破一季度高点。主要因素一是地产拉动在减弱；二是涨价背景下经销商备货积极性在下降；三是去年的低基数效应会逐渐减弱。毛利率水平有望扭转一季度下滑的趋势：一方面提价效应在一季度有所体现，但幅度不大，二季度会更为明显；另一方面原材料价格走势出现下降趋势，利于整机企业改善盈利能力。由于消费升级的带动，产品结构端改善也将持续进行。
        其他指标：在手现金增加，但财务费用率上行
        风险提示：原材料价格波动；终端需求萎靡；短期市场投资热点转移风险