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研究报告:中信期货-能源化工策略周报(PTA、PVC):PTA弱势加深、PVC有望止跌-170508

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-05-08 10:31:51
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 林菁,童长征,沈利萍
研报出处: 中信期货 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 764 KB 分享者: joc****070 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        PTA  本期观点:油价叠加聚酯高库存打压,PTA  偏弱走势加深。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        1、油价的下行,带动了  PTA  成本线的下移,以目前  PX819  美元/吨计算,PTA  主力合约的盘面加工利润只有  450  元/吨左右,而现货的加工利润只有  320  元/吨,利润已无太多压缩空间,PTA  行业整体面临亏损。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        2、下游聚酯品库存再度小幅回升,令市场担忧后期聚酯高开工是否能够维持,偏空情绪略有上升。
        PTA  短期偏空格局暂难改变。暂时只能期待油价跌势放缓后,盘面加工利润无压缩空间的情况下,跌势是否能缓和。操作上,谨慎为主,关注油价和供需格局的变化。
        PVC  本期观点:基本面无太多利空,PVC  跌势或不持久。
        1、PVC  上周下跌主要是受能化板块的偏空拖累,就  PVC  自身供需而言,并无新增利空点。
        2、供应方面,5  月仍处于  PVC  装置的春季检修旺季,阶段性供应存改善可能。PVC  社会库存整体偏高,但环比显示自  4  月以来,高库存维持了缓慢下降态势。
        3、行业利润方面,目前  PVC  电石法企业处于盈亏边缘,加上电石价格有上涨预期,预计成本托底的作用将在后期逐渐显现。
        总体来说,在  PVC  基本面情况无恶化前,短期创新低的可能性有限,后期关注供需格局的变化,以及  5  月环保检查的展开对  PVC  企业及其下游企业的需求的实际影响情况。
        风险点:
        PTA——原油价格波动、基本面格局转变。
        PVC——供需格局的变化。
        

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