宏观策略
        价格因素渐散，小企业暂获喘息—4  月PMI  点评
        分析师：周子彭,张文朗
        上游价格开始回落，国内需求趋稳惯性仍在。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2017  年4  月份官方制造业PMI  指数为51.2%，较上月小幅下滑，但连续9  个月处于扩张期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中原材料价格指数出现较大幅度下滑，暗示4  月PPI  环比将降为-0.2%,同比预计接近6.6%。不过，4  月份新订单指数近乎连续14  个月处于扩张期，而新出口新订单指数和非制造业新订单指数也分别连续6  个月和8  个月处于荣枯线上，显示需求短期稳势仍有惯性。4  月产成品库存指数上升0.9  个百分点，生产经营活动预期短期仍偏乐观。供给侧压力减弱，有助于小企业和消费生产行业。制造业新订单与原材料库存扩散指数之差仍在高位，但较上月出现较大下滑。受国际和国内经济复苏动能减弱影响，供给端收紧压力并未加强，上游大型企业利润增长的价格因素开始消散，一定程度上减轻了小企业和消费型行业的成本压力，或有利于其利润成长。