事项：近日上市券商发布4  月份经营数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        平安观点:
        业绩综述：4  月整体业绩环比下降，各券商业绩分化明显。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上市券商发布4  月财务数据简报，共实现营业收入119.58  亿元，环比下降45%，1  家环比上涨，26家环比下跌，华泰证券、东方证券、中信证券领跌；1-4  月累计实现营业收入561.82亿元，同比下降7%。4  月实现净利润44.17  亿元，环比下跌62%，1  家环比上涨，26  家环比下跌，仅国金证券实现上涨；1-4  月累计实现净利润244.33  亿元，同比下降1%。净资产为10,380.23  亿元，环比增长1.8%，比去年底增长5.7%。
        板块涨跌幅：4  月券商板块跑输大盘。4  月沪深300  下跌0.47%，券商板块下跌1.84%。
        中介类业务：经纪业务交易量环比略有提升，投行业务股升债跌。
        1、经纪业务：4  月日均股基交易额为5,494  亿元，环比增加1%，交易活跃度有所回升。  2、投行业务：4  月股权融资1,206  亿元，环比增加9.3%，其中，IPO为208  亿元，环比减少20.6%，增发949  亿元，环比增加12.9%；4  月债券融资1,487  亿元，环比下跌9.6%，其中，公司债为1,057  亿元，同比下跌12.1%，企业债为427  亿元，环比增加216.5%；4  月新三板挂牌116  家，环比下降61%。
        投资类业务：自营业务股债双跌，集合资管发行份额环比下跌。
        1、自营业务：4  月沪深300  指数为环比下跌0.47%；中债综合净价指数环比下跌0.85%。2、资管业务：4  月券商新发行产品643  只，环比下跌2.58%，发行份额116  亿份，环比下降64.07%。
        融资类业务：两融余额环比略有下降，股权质押规模环比下降，券商占比提升。
        1、两融业务：截止4  月底，两融余额为9,092.28  亿，环比下降0.02%。2、股权质押业务：4  月，券商股权质押业务的标的证券参考市值为1,439  亿，环比下降62.66%，市场份额为64.77%，较上月上升5.92  个百分点。
        投资建议：券商股目前估值仍然较低，存在一定安全边际，且在大盘企稳回升时弹性较好。随着2017  年IPO  和再融资正常化、多层次市场建设和对外开放等影响，券商业绩有望回升，我们维持行业“强于大市”的评级，建议关注以下几类公司：1、从股权激励的角度推荐国元证券；2、业绩表现较好的券商如：广发证券、海通证券、华泰证券；3、次新股或流通市值较小的券商如：华安证券、第一创业、中原证券；4、以券商为核心打造的金控平台，如越秀金控、国盛金控。
        风险提示：宏观经济下行超预期、低利率风险、股市波动风险。