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机械行业研究报告:华鑫证券-机械行业年报与一季报综述:回归成长,关注五大领域机会-170510

行业名称: 机械行业 股票代码: 分享时间:2017-05-11 15:23:41
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 魏旭锟
研报出处: 华鑫证券 研报页数: 19 页 推荐评级: 增持
研报大小: 1,664 KB 分享者: 007****08 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        304  家机械行业上市公司在2016  年共实现营业收入8,708.15  亿元,同比增长11.70%,营业利润295.18  亿元,同比下滑12.78%,归属母公司所有者净利润为242.46亿元,同比下滑22.69%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2017年一季度机械行业上市公司共实现营业收入2,033.29  亿元,同比增长28.18%,营业利润111.21  亿元,同比增长86.45%,归属母公司所有者净利润92.77  亿元,同比增长79.14%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        2016  年资产减值计提较为充分。2016  年机械行业增收不增利的主要原因是2016  年全行业共计提资产减值损失269.78  亿元,是全行业归属母公司所有者净利润的1.12  倍,其中
        st  一重、中国中车等大型国企计提的资产减值资产损失占比较大。通过充分计提资产减值损失将助于相关上市公司2017  年业绩复苏。
        周期和成长共同发力,2017  年一季度机械行业业绩超预期。
        2017  年一季度,机械行业业绩大幅增长一方面得益于我国2016年年初开始推行的供给侧改革,该政策促使机械行业下游行业产能加速出清,短期压制了机械设备的需求,经过一段时间的产能出清后,上游资源品价格从2016  年下半年开始不断走高,带动部分企业更新设备;另一方面,随着我国消费升级态势逐步明朗,新能源汽车、信息家电消费持续快速增长,带动其上游的相关机械设备需求。机械传统周期性子行业与成长子行业共同发力,促使机械行业整体一季度业绩表现超预期。
        供给侧改革影响将边际递减,未来重点关注五大子行业。供给侧的改善,对于企业的影响是暂时性的,而需求侧的改善才是长远的。随着大宗商品价格见顶,本轮由供给侧改革所带来的机械行业整体业绩修复有望走向终点。我们认为未来机械行业将更多的是体现结构性的机会。在当下监管加强、流动性收紧的宏观背景下,应该寻找那些符合我国经济结构调整方向,具备5-10  年快速增长潜力的机械子行业。
        建议重点关注:(1)锂电装备的先导智能(300450)、赢合科技(300457);(2)3C  装备的智慧松德(300173)、智云股份(300097)、田中精机(300461);(3)核电产业链的台海核电(002366)、南风股份(300004);(4)光伏产业链易成新能(300080)、精功科技(002006);(5)环保的中金环境(300145)、雪迪龙(002658)。
        风险提示:(1)固定资产投资增速快速下滑;(2)新兴成长板块增长低于预期。
        

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