本月A  股计算机行业指数下跌3.89%，估值水平相对上月有所回落：本月（4  月1  日—4  月30  日）市场整体呈现下跌趋势，上证综指下跌2.11%，沪深300  下跌0.47%，申万计算机指数下跌3.89%，在申万一级行业中跌幅位居第14  位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4  月底计算机行业市盈率（整体法）为43.93  倍，绝对估值相比上月有所下降；但估值中位数仍然达到69  倍，处于历史的高位区间。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        国内软件行业运行保持稳定：2017  年1-3  月，我国软件行业运行态势趋稳回升。1-3  月，我国软件和信息技术服务业完成软件业务收入11383  亿元，同比增长12.9%，增速低于去年同期2.6  个百分点，比1-2  月提高0.3  个百分点。其中软件产品和信息技术服务业增势较好，嵌入式系统软件收入增速稳中有落。
        年报稳定成长，一季报增速下滑：计算机行业上市公司年报、一季报全部公布，扣除部分业绩基数大、非经常性影响较大的公司后，2016  年计算机板块全年业绩增速为21.02%，增速高出去年4个百分点左右。剔除外延并购的因素，行业的内生性增长在13%左右。大部分公司业绩增速集中在0  到30%这一区间。计算机板块2017  年一季度实现营收686.47  亿元，同比增长27.72%，实现归母净利润41.92  亿元，同比增长26.98%，实现扣非净利润26.18亿元，同比增长6.39%；和去年同期相比增速明显下滑。
        投资建议：目前，计算板块的估值中值为70  倍左右，仍明显高于历史中位数。随着年报和一季报的陆续公布，白马股取得了超额收益，大，但是当前的估值相对业绩增速已经处于偏高的位置。
        而大部分小股票的估值仍然在50  倍以上且没有太高的业绩增速。
        当前行业的增速与估值的匹配程度难以带来大的投资机会，维持行业“谨慎推荐”评级。
        风险提示：行业业绩不达预期，业态创新不达预期