酒肉带动行业高增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2016 年全年食品饮料行业上市公司累计收入的增速为7.69%,从全年来看,食品饮料行业上市公司累计收入增速呈现一、四季度旺季增速较高高,二、三季度相对较低的走势,2016 年由于高端白酒的逐步好转,猪肉价格的上涨带来“酒肉”子行业的收入高增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2017 年一季度食品饮料行业上市公司累计收入的增速为12.61%,好于2015Q4+2016Q1 的收入增速;分子行业来看,食品、白酒、葡萄酒、调味品子行业的收入增速实现两位数增长。
高端白酒持续发力。2016 年全年食品饮料行业上市公司净利润同比增长10.35%,子行业净利润增速排名居前的为调味品、白酒、肉制品。2017 年一季度食品饮料行业上市公司净利润同比增长18.8%,食品饮料上市公司净利润延续去年四季度的高增长趋势,剔除扭亏和转型的因素后,调味品、白酒、食品子行业排名居前,白酒子行业一季度净利润同比增长22.65%, 16 家白酒上市公司净利润增速在两位数以上,净利润增速高于收入增速也显示出高端白酒的占比在扩大。
投资策略。2017 年一季度食品饮料行业整体业绩表现好于同期,延续去年四季度以来的增长, 从收入和利润的情况来看,2017Q1+2016Q4 均好于2016Q1+2015Q4 的水平,其中白酒子行业持续向好,另外,调味品子行业受提价等因素影响业绩超预期,我们看好高端白酒行业的持续改善和调味品子行业消费升级、提价带来的业绩提升。。
展望二季度,我们持续看好以高端白酒为代表的上市公司,一季度白酒子行业预收款持续向好,行业景气度持续提升,从估值的角度出发,我们重点推荐:五粮液、洋河股份;在其他子行业方面,调味品子行业,我们重点推荐:中炬高新、千禾味业、晨光生物;食品子行业,我们重点推荐:安琪酵母、好想你、涪陵榨菜。