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新能源汽车行业研究报告:东吴证券-新能源汽车行业点评报告:4月新能源汽车销量平稳增长,5月高增长可期-170511

行业名称: 新能源汽车行业 股票代码: 分享时间:2017-05-12 11:32:55
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 曾朵红
研报出处: 东吴证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 增持
研报大小: 512 KB 分享者: hg2****13 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        根据节能网数据,4  月新能源汽车总产量为3.5  万辆,同比增长1%,环比增长6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】新能源乘用车生产3.19  万辆,同比增长38%,环比增长4%,其中纯电动乘用车生产2.46  万辆,同比增长46%,插电式乘用车生产7305  辆,同比增长19%;客车生产1177  辆,同比下降89.5%,环比下滑30.8%,其中纯电动客车生产452  辆,同比下降95%,插电式客车生产725  辆,同比下滑55%;专用车生产1968  辆,同比增长280%,环比增长150%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        1-4  月新能源汽车累计产量为8.2  万辆,同比下降1%,其中乘用车累计生产7.55  万辆,客车累计生产3410  辆,专用车累计生产3252  辆。
        根据乘联会数据,4  月新能源乘用车销量为2.92  万辆,同比增长41%,环比增长6%,1-4  月新能源乘用车累计销量为7.87万辆,同比增长31%。纯电动乘用车销量为2.44  万辆,同比增长77%,受益于A00  级拉动。4  月纯电动中的A00  级电动车销售1.35  万台,仍是最大的市场,同比增240%,环比增长28%,受4  月免购置税推出拉动,经济性更加突出。A  级电动车销售主要集中于北京市场,3  月销量为7605  辆,同比增29%,环比3  月下降17%,体现北京市场需求较平稳,部分消费者转向经济性突出的A00  级车。插电式乘用车销量为4859  辆,同比下降30%,整体依然较低迷。
        4  月新能源汽车销量整体平稳,而乘用车受益于A00  级车拉动,继续大幅好转。预计第十批免购置目录将推动5  月专用车回暖,我们判断3、4  季度新能源汽车销量火爆,维持产销75  万辆以上预期:北京2017  年新能源汽车指标额度为6  万个,目前已用尽,这些新配置指标需在半年内上牌,预计北京市场3-7  月新能源车销售火爆,有望达到1  万辆/月,以此拉动全国销量。
        而下半年全国增量市场为亮点,微型车将凭借其经济性打入三四线城市,带来新的增量市场。4  月第十批免购置税车型目录推出,数量达达到776  款,囊括前三批推广目录大部分车型,这些车型将享受补贴+免购置税双重优惠,对于推动新能源汽车销量,尤其是乘用车及专用车极其重要,预计5  月新能源车销量将同比大幅提升,三四季度放量,全年销量75  万辆以上。
        全球电动化趋势明确,2017-2019  年国际品牌电动车逐步推出,进一步丰富电动车市场!Tesla2017  年一季度交付2.5  万辆,创季度新高,且Model3  将于7  月开始生产,9  月产能达到5000辆/周,2018  年翻番,目前Model3  订单量近50  万辆,将于2018-2019  年集中交付。此外,大众汽车、福斯特、通用等车企也将发力新能源乘用车市场。大众推出了2025  Together  计划,2018  年推出10  款新能源汽车产品,计划2025  年至少推出30  款纯电动汽车,产销量达到200-300  万辆,占集团的销量的25-30%,并且将中国作为第一大市场,占大众新能源车销量的50%。
        .  投资建议和策略:国内电动车产销量连续超预期值期待,车型推广目录、免购置目录后续将常态化推出,积分制有望年内推出,预计新能源汽车销量将逐月往上,5  月同比将有大幅提升,下半年销售将很火爆。国际来看,电动化浪潮明显,下半年Tesla  推Model  3  量产和国际大车厂新车型推出,后续行业众多利好,我们在1  月23  日全市场率先翻多,我们坚定看好电动车板块大行情,继续强烈建议布局,强烈推荐趋势向好环节(特别是铜箔、锂、钴)及细分领域龙头标的。
        1)推荐量价趋势向好环节:首推铜箔,锂和钴,三者量价趋势向好,铜箔涨价确定,锂价格稳定,氢氧化锂存涨价空间,钴价格依然看涨,铜箔首推诺德股份,锂首推天齐锂业,强烈建议关注赣锋锂业,钴首推华友钴业、格林美,建议关注洛阳钼业。三元环节重点推荐亿伟锂能和当升科技。
        2)推荐细分龙头:低估值龙头重点推荐宏发股份、国轩高科、沧州明珠,强烈建议关注杉杉股份;估值略高弹性大的龙头重点推荐汇川技术、星源材质,建议关注科恒股份、科达利、东方精工。
        风险提示:投资增速下滑,政策不达预期,价格竞争超预期。
        

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