4  月1  日-5  月8  日，SW  电子指数涨跌幅-5.42%，最新整体估值43.2  倍，中位数估值53.5  倍。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】SW  电子指数涨跌幅为-5.42%，同期沪深300、中小板、创业板涨跌幅为-2.07%、-7.61%和-8.28%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        截止到5  月8  日，SW  电子整体估值（历史TTM，剔除负值）为43.2  倍，10  年中位数为49.8  倍；SW  电子中位数估值（剔除负值）为53.5  倍，10  年中位数为59.1  倍。
        2016  年行业增速创新高，2017Q1  高增速维持。2016  年申万电子189  家公司合计实现收入6311.76  亿元，同比增长29.91%；实现归母净利润420.88  亿元，同比增长46.72%；行业收入和净利润增速创近五年新高。从189  家公司2016  年收入和净利润增速中位数来看，2016  年收入增速中位数为26.35%，净利润增速中位数为27.59%。此外，2017  年Q1  申万电子行业实现收入1721.28亿元，同比增长49.04%，归母净利润109.36  亿元，同比增长59.54%；2017  年Q1  收入增速是自2011  年以来的最好水平。从189  家公司2017  年Q1  收入和净利润增速中位数来看，2017  年Q1  收入增速中位数为31.98%，净利润增速中位数为42.33%。高增速的原因：2016Q3  开始子行业光学电子、元件和半导体行业景气向上。
        行业给予“谨慎推荐”评级。行业整体和中位数估值已经低于十年中位数，中位数估值对应2017  年Q1  增速的PEG  在1.27。我们认为行业的估值进入相对合理区间，但整体仍没有被低估，考虑市场整体估值中枢下移和风险偏好的降低，我们给予行业“谨慎推荐”评级。我们建议关注近1-2  年景气度向上，行业格局稳定，公司龙头优势明显、未来三年PEG  相对合理或低估的标的，建议关注三安光电、均胜电子、欣旺达、顺络电子、蓝思科技、歌尔股份、长电科技。
        风险提示：消费电子创新和需求不及预期、市场估值中枢下移