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研究报告:广州期货-豆粕期权日评-170512

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-05-13 10:52:26
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 余鹤钊
研报出处: 广州期货 研报页数: 1 页 推荐评级:
研报大小: 104 KB 分享者: qia****ea 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        【期权行情】
        今日豆粕期权主力9  月合约总成交量与昨日相比基本持平,认购成交14348  张,认沽成交9914  张;持仓量继续上升,认购认沽共增仓3828  张,持仓至99348  张。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        平价期权M1709-C-2800  隐含波动率在昨日夜盘开盘后,全日震荡上行。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)豆粕9  月合约的隐含波动率,今日总体在窄幅震荡。豆粕主力9  月认沽期权的隐含波动率曲线呈现出十分典型的微笑形状。认购期权波动率为14.20%至19.33%,认沽期权波动率为13.41%至18.39%。
        目前隐含波动率中枢已经位于16%左右
        盘口流动性方面,今日平值认购期权M1709-C-2850  日内的盘口价差在0.5  至3.0  的区间内跳动,平值认沽期权M1709-P-2850  日内的盘口价差亦处于相同区间。今日深度实值期权的盘口间隔较昨日有明显好转,卖一买一价的间隔基本不超过8.0。
        【期权操作策略建议】
        市场情绪受黑色品种剧烈下跌影响,今日豆粕期货也随同略微下跌,豆粕指数收跌-1.27%。择时指标方面,今日豆粕指数的5  日,8  日,13  日EMA,30  日EMA  均线呈纠缠状态,并且走平,表示当下已无明显涨跌趋势。市场消息方面,现在尚未有支撑豆粕价格大幅上行的基本面消息,但是另一方面前期增产利空的消息已经被市场消化完全;预料后市多为震荡,建议观望。不过技术上不排除短期上升至2950  阻力位的可能,在2730  位也会有较强支撑。
        今天的下跌主要是市场情绪导致,料豆粕品种的后市走势并没有强烈下跌的消息作推动。
        今日下跌也是波动率略微升高,豆粕指数30  日历史波动率目前为15.76%。,9  月期权隐含波动率中枢已经上升至16%左右,若果豆粕指数历史波动率进一步上升,极有可能带动期权的隐含波动率一同上升。最近豆粕基本面消息平淡的情况,缺乏推升期货波动率的力量。
        但是待春夏养殖业需求提升,豆粕后市消息增多,波动率完全有可能上升至历史平均区间(即20%至25%)。建议等待消息热点集中来临,豆粕期货价格发生大涨大跌的当天,通过买入跨式组合或者勒式组合来做多波动率(如买入1  张M1709-C-3100  和1  张M1709-P-2500)。等待豆粕期货波动率上行,组合价格相应升高后再将期权组合择机卖出。
        

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