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银行业研究报告:东吴证券-银行行业4月金融数据及社融数据点评:社融新增超预期,中长期信贷需求旺盛,表外融资增速回落-170513

行业名称: 银行业 股票代码: 分享时间:2017-05-15 08:15:15
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 马婷婷
研报出处: 东吴证券 研报页数: 7 页 推荐评级: 增持
研报大小: 920 KB 分享者: go****u 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        社融新增超预期,信贷需求旺盛,表外融资增速回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4  月社会融资新增1.39  万亿,同比多增6133  亿。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中,对实体经济发放的人民币贷款增加1.08  万亿,同比多增5164  亿元。企业债券融资增加435  亿,同比少增1930  亿元。17  年以来,企业经营稳定,工业企业利润增速维持高位,实体经济企稳向好的情况下,实体经济融资需求旺盛。金融市场来看,货币政策稳健中性,去杠杆因素下资金面较为紧张,金融体系利率居高不下,企业债券融资成本上行,发行量减少。4  月,表外融资规模增速回落。4  月表外融资新增1425  亿,同比少增538  亿元。
        在金融监管趋于严格的情况下,表外融资业务受到一定的影响。
        M2  增速继续回落,居民贷款、企业中长期信贷需求仍然旺盛。
        4  月末,M2  余额159.63  万亿元,同比增长10.5%,增速连续9个月下降,增速分别比上月末和去年同期低0.1  个和2.3  个百分点。4  月人民币贷款新增1.10  万亿元,同比多增5422  亿元,主要由于中长期贷款同比多增5817  亿。从分项来看,居民户贷款增加5710  亿,短期与中长期分别增加1269  亿、4441  亿,比去年同期多增1333  亿、161  亿。4  月企业贷款增加5087  亿元,同比多增3672  亿。从期限结构上看,中长期贷款增加5226亿元,同比多增5656  亿元。居民贷款、企业中长期信贷需求仍然旺盛。
        受季节性因素影响,居民存款明显减少,企业存款增长乏力。
        4  月份,人民币存款增加2631  亿元,同比少增5692  万亿,主要由于居民存款减少1.22  万亿元所致,同比少增2904  亿元。
        季节性因素为主要原因。4  月企业存款增加452  亿,同比少增1723  亿;财政存款新增6435  亿,或与企业缴税因素有关;非银金融机构存款增加5337  亿元,同比多增1464  亿元。
        监管趋严,融资向表内信贷转换;去杠杆短期抬升金融体系利率,坚定看好经营稳健、核心负债有优势的大中型银行。实体经济企稳向好,融资需求旺盛,社融数据与信贷增长数据均超预期。与此同时,监管方向趋严,非标规模增长乏力,表外融资增速回落;加之资金面较为紧张,债券融资成本升高,传统信贷需求增多。17  年,商业银行资产质量压力减小、息差边际好转、利润增速有望提升,我们坚定看好经营稳健、核心负债有优势的大中型银行。建议关注:农业银行(601288.SH)、招商银行(600036.SH)和宁波银行(002142.SZ)。
        风险提示:宏观经济下滑压力加大,同业监管力度加大

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