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研究报告:中信期货-农产品策略周报(棕榈油):棕榈油复产周期下,油脂价格中长期压力依旧-170513

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-05-15 15:16:26
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈静,王聪颖,王燕
研报出处: 中信期货 研报页数: 16 页 推荐评级:
研报大小: 831 KB 分享者: sdx****ong 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        观点:  国际市场,马棕油MPOB4月库存和产量增幅低于预期,且出口数据良好,对马来棕榈油价格形成提振,不过在棕油复产节奏不变下,预计棕榈油中长期压力依旧。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】豆油方面,USDA5月份供需报告上调南美两国大豆产量数据,预计17/18年度全球大豆库存同比上升,而北美同比下降,整体上报告对豆类价格影响中性偏空。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)因此,综合来看,基本面供应压力上升格局并没有发生有效改变。  国内市场,上游供应,菜油库存环比下滑、棕榈油库存小幅上升、豆油库存明显上升,使得国内油脂港口库存依旧继续上升,预计后期随着进口油料继续上升、国内油厂开工率上升等影响下,油脂整体库存仍将处于季节上升周期。下游消费,值油脂消费淡季,上周豆油成交放量,但幅度有限,棕油成交仍疲软,油脂下游环节依旧维持弱势。故综合内外市场,棕榈油复产周期下,油脂价格中长期压力依旧。  
        关键因素:  马棕油复产节奏仍在顺利进行,USDA上调南美大豆产量;  豆油库存持续增加,油脂库存总体仍处季节性上升周期;  油脂整体成交情况环比略有改善,但幅度有限。  操作建议:  趋势:P1709空单续持(P1709,3月21日5660进场,止损位5830)。  
        风险因子:  马来天气条件;南美天气条件。
        

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