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非金属类建材行业研究报告:光大证券-非金属类建材行业:建材周报第18期(2017年)-170514

行业名称: 非金属类建材行业 股票代码: 分享时间:2017-05-17 07:51:28
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈浩武,孙伟风
研报出处: 光大证券 研报页数: 16 页 推荐评级: 买入
研报大小: 2,378 KB 分享者: 蜀****影 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        ◆一周行情回顾:建材行业周度跌幅5.68%,水泥制造板块跌幅6.38%
        本周建筑材料申万一级行业指数下跌5.68%,沪深300  指数上涨0.08%;细分行业指数中,水泥制造指数下跌6.38%,玻璃制造下跌7.52%,管材指数下跌1.98%,耐火材料指数上涨1.28%,其他建材指数下跌5.84%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        ◆各子行业运行情况:17  年各地水泥价格基础较好
        长沙(高标+40  元),其他各省份主要城市高标P.O42.5  水泥价格稳定。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)统计比较2016  年和2017  年5  月12  日全国各区域高标P.O42.5  水泥价格(单位:元/吨)差异,华北、华南区域各主要城市P.O42.5  水泥价格全面超出去年同期水平。
        本周全国水泥市场价格较上周上升。5  月中上旬,国内大部分地区需求仍稳定,局部受降雨影响略有减弱,价格整体维持震荡调整格局。受中央环保督察组治理影响,湖南、福建、安徽和贵州等地水泥需求和供应均受到一定影响,短期仅湖南借势大幅上调价格,其他地区价格暂稳。进入5  月下旬,预计市场价格继续震荡调整,鉴于各省停产计划不断出台和执行,后期淡季期间水泥回落幅度将会明显小于往年。
        玻纤均价2016  年6  月至今有所下降,本周整体平稳。小建材原材料方面,沥青价格环比上周下跌26  元/吨,17  年至今累计均价较去年同期上涨51.5%;PVC价格环比上周上涨50  元/吨,17  年至今累计均价较去年同期上涨20.7%;PP-R价格仍处相对低位,环比上周价格稳定,17  年至今累计均价较去年同期上涨10.0%。
        ◆行业观点:水泥价格稳定为主,推荐优质小建材
        大盘调整带动部分小建材标的股价回调,基于公司业绩增长推荐:三棵树(三四线地产去库存叠加消费升级,品牌涂料受益/家装墙面漆销量维持较高增速/工程墙面漆绑定大客户);玻纤行业量升价稳,保持高景气度,主导企业盈利继续改善,业绩支撑强,推荐中材科技(玻纤盈利改善幅度超预期/锂电池隔膜临近放量);中国巨石(玻纤需求稳定增长/国内技改完成、效率提升竞争优势强)。
        水泥行业估值整体居于历史中等偏上水平,二季度为水泥需求旺季,目前全国价格大多处于相对高位,分析认为除部分前期低价地区或事件外源性冲击外,未来在位企业以稳价为主,着重关注价格执行与走量情况。17  年水泥行业中观及企业微观层面盈利改善,部分区域主题推动。
        建筑行业持续推荐PPP  板块优质标的投资机会:推荐中国建筑(2017Q1基建业务营收持续爆发/新订单大幅增长)和中国中冶(新签合同连续三年高增长/冶金工程强势复苏/中冶管廊率先迁入雄安新区有望从新区规划中充分受益)。
        ◆风险分析:宏观经济下行;燃料与原材料成本上升等。
        

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