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        15  日国家统计局公布1-4  月份水泥产量6.6  亿吨，同比增长0.7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，4月单月水泥产量2.2  亿吨，同比增长2.4%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        点评
        1-4  月水泥产量增长0.7%。1-3  月份，全国累计水泥产量6.6  亿吨，同比增长0.7%，增速较去年同期下降2.5  个百分点。4  月份全国单月水泥产量2.2亿吨，同比增长2.4%。4  月水泥日均产量737.1  万吨，较3  月提高16.2  万吨（2.2%）。展望全年，我们上调对全国水泥产量增速到1.5%左右的预判。
        固定资产投资再度回落，新开工降幅收窄。1-4  月份，全国固定资产投资（不含农户）144327  亿元，同比增长8.9%，增速比1-3  月份低0.3  个百分点。
        从经季节调整后的环比速度看，4  月份比3  月份增长0.71%。从施工和新开工项目情况看，施工项目计划总投资809694  亿元，同比增长19%，增速比1-3  月份回落2.7  个百分点；新开工项目计划总投资107911  亿元，同比下降5.9%，降幅收窄0.6  个百分点。
        水利、铁路拖累基础设施投资继续回落。1-4  月，基础设施投资37260  亿元，同比增长18.21%，增速比1-3  月份回落0.47  个百分点。其中，水利管理业投资增长16.1%，增速回落2.2  个百分点；公共设施管理业投资增长28.4%，增速提高1  个百分点；道路运输业投资增长24.6%，增速回落0.1  个百分点；铁路运输业投资增长3.5%，增速回落7.3  个百分点。
        房地产投资继续回暖。1-4  月全国房地产开发投资27732  亿元，同比名义增长9.3%，增速比1-3  月份提高0.2  个百分点。1-4  月份，房地产开发企业房屋施工面积654054  万平方米，同比增长3.1%，增速与1-3  月份持平。1-4月份，房地产开发企业土地购置面积5528  万平方米，同比增长8.1%，增速比1-3  月份提高2.4  个百分点
        4  月水泥均价348.8  元/吨，同比上涨35.9%。根据数字水泥网数据，1-4  月全国高标号水泥均348.8  元/吨，同比提高92.9  元/吨（+35.9%）。较一季度均价上涨7.4  元/吨（+2.16%）。分区域看，四月价格同比涨幅最大的是华北地区，区域高标均价上涨150  元/吨（+66.7%）；环比涨幅最大的也是华北地区26  元/吨（+7.4%）；同时，中南和西南地区环比录的价格下跌。
        投资策略
        4  月水泥需求同比有较大幅度的改善，我们上调全年增长预期至1.5%左右。
        价格方面，各地大区同比继续上涨，但受季节性因素影响，环比走势分化。
        展望后市，我们认为市政工程领域将成为水泥需求增长的主要来源。二季度重点关注国企改革和供给侧改革推进较快的受益标的，重点关注价格弹性空间较大的华北地区相关标的。
        风险提示：基建投资不及预期，房地产投资大幅下滑，原材料价格大幅上升。