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电子行业研究报告:平安证券-电子行业深度报告:iPhone十周年展望之显示器件-170516

行业名称: 电子行业 股票代码: 分享时间:2017-05-17 14:57:05
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘舜逢
研报出处: 平安证券 研报页数: 15 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 1,279 KB 分享者: 蓝****碗 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        iPhone  収布10  周年,市场预期甚高:今年是iPhone  収布10  周年,从APPLE  股价连创新高可见市场对其预期颇高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】市场预期苹果iPhone  不仅拥有全新的外观,还配备有很多新的功能。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们认为目前相对确定的主要变化有:一款机型采用AMOLED  显示屏,后盖改为2.5D  玻璃,无线充电,部分双电芯机型,处理器/摄像头等升级。iPhone  収布10  周年之际,预计苹果销量及价格都将有所提升,产业链的相关标的也会有所表现。
        新一代iPhone  将部分采用AMOLED  显示屏:根据IHS  Markit  的分拆,显示模组的成本是iPhone  7  中单体最高和占比最大的部分,显示模组的成本达43  美元,占总成本的19.1%。显示器件作为iPhone  的核心零部件,不仅价值占比较大,同时对于相关零部件产业链影响较大。苹果预计将在2017  年的新一代iPhone  中部分采用AMOLED  显示屏,显示模组成本将会明显提升。目前对于iPhone  采用5.8”AMOLED  显示屏基本达成了市场一致预期。根据TrendFroce  的分析,苹果新一代iPhone  将增加5.8”AMOLED  显示屏,但不会采用三星S  系列的曲面屏设计,其分辨率达到2800  x  1242(528ppi),将成为苹果史上第一个2k  显示屏。根据IHS  Markit的分析,苹果新一代iPhone  将增加Pro  版采用柔性AMOLED  屏,分辨率为2k1k(417ppi)。
        AMOLED  版iPhone  产能有限:从目前AMOLED  的全球产能分布来看,韩系厂商可谓一枝独秀,仅三星在AMOLED  市场所占份额就高达90%以上,是AMOLED  面板最大的供应商,未来一段时间仍将是三星一家独大的竞争格局。今年三星新增1.08  亿片AMOLED  产能,新增产能主要满足苹果AMOLED  版,因此今年三星将独家供货苹果AMOLED  显示屏。据报道,苹果已经和三星签署了为期两年的小尺寸AMOLED  面板供应协议,总价值高达10  万亿韩元(约90  亿美元)。根据协议,三星今年将会向苹果供应7000  万-9200  万块AMOLED  面板。我们对苹果AMOLED  屏出货量预期相对保守,  预计出货在7000  万左右,  主要因为苹果采用Under-glass  后良率和识别率等低于预期进度,进而会影响苹果的出货量。
        市场之前传言的苹果提前収布目前看来几乎不可能,反而预期有延后的风险,我们认为苹果大概率仍会如期収布。
        投资策略:AMOLED  产业链中,A  股相关受益标的主要是布局AMOLED面板的京东方、深天马等标的,中颖电子布局AMOLED  芯片,有望受益AMOLED  国产化。同时AMOLED  版带动的双电芯等变化将使相关标的受益,如德赛电池、欣旺达等。苹果产业链的其他标的也有望受益出货量的增长,建议关注蓝思科技、歌尔股份、信维通信等标的。
        风险提示:需求不及预期;技术替代风险。
        

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