iPhone 収布10 周年,市场预期甚高:今年是iPhone 収布10 周年,从APPLE 股价连创新高可见市场对其预期颇高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】市场预期苹果iPhone 不仅拥有全新的外观,还配备有很多新的功能。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们认为目前相对确定的主要变化有:一款机型采用AMOLED 显示屏,后盖改为2.5D 玻璃,无线充电,部分双电芯机型,处理器/摄像头等升级。iPhone 収布10 周年之际,预计苹果销量及价格都将有所提升,产业链的相关标的也会有所表现。
新一代iPhone 将部分采用AMOLED 显示屏:根据IHS Markit 的分拆,显示模组的成本是iPhone 7 中单体最高和占比最大的部分,显示模组的成本达43 美元,占总成本的19.1%。显示器件作为iPhone 的核心零部件,不仅价值占比较大,同时对于相关零部件产业链影响较大。苹果预计将在2017 年的新一代iPhone 中部分采用AMOLED 显示屏,显示模组成本将会明显提升。目前对于iPhone 采用5.8”AMOLED 显示屏基本达成了市场一致预期。根据TrendFroce 的分析,苹果新一代iPhone 将增加5.8”AMOLED 显示屏,但不会采用三星S 系列的曲面屏设计,其分辨率达到2800 x 1242(528ppi),将成为苹果史上第一个2k 显示屏。根据IHS Markit的分析,苹果新一代iPhone 将增加Pro 版采用柔性AMOLED 屏,分辨率为2k1k(417ppi)。
AMOLED 版iPhone 产能有限:从目前AMOLED 的全球产能分布来看,韩系厂商可谓一枝独秀,仅三星在AMOLED 市场所占份额就高达90%以上,是AMOLED 面板最大的供应商,未来一段时间仍将是三星一家独大的竞争格局。今年三星新增1.08 亿片AMOLED 产能,新增产能主要满足苹果AMOLED 版,因此今年三星将独家供货苹果AMOLED 显示屏。据报道,苹果已经和三星签署了为期两年的小尺寸AMOLED 面板供应协议,总价值高达10 万亿韩元(约90 亿美元)。根据协议,三星今年将会向苹果供应7000 万-9200 万块AMOLED 面板。我们对苹果AMOLED 屏出货量预期相对保守, 预计出货在7000 万左右, 主要因为苹果采用Under-glass 后良率和识别率等低于预期进度,进而会影响苹果的出货量。
市场之前传言的苹果提前収布目前看来几乎不可能,反而预期有延后的风险,我们认为苹果大概率仍会如期収布。
投资策略:AMOLED 产业链中,A 股相关受益标的主要是布局AMOLED面板的京东方、深天马等标的,中颖电子布局AMOLED 芯片,有望受益AMOLED 国产化。同时AMOLED 版带动的双电芯等变化将使相关标的受益,如德赛电池、欣旺达等。苹果产业链的其他标的也有望受益出货量的增长,建议关注蓝思科技、歌尔股份、信维通信等标的。
风险提示:需求不及预期;技术替代风险。