一、事件概述
5 月10 日,银监会网站上公布了2017 年一季度的主要监管数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从数据中可以看到,银行业继续呈现风险企稳、业绩向好的趋势,而同业去杠杆也已露出端倪。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
二、分析与判断
信用风险继续企稳
不良贷款率与上季度持平为1.74%。但关注类贷款率下降了10BP 至3.87%。分类别来看:大型商业银行的不良贷款率下降了4BP 至1.64%;股份制银行不良率持平为1.74%;而城商行上升了2Bp 至1.50%。分化的原因在于大行之前的信用风险暴露更为充分,而中小银行在前期积累了较多待确认的潜在不良贷款。
同业去杠杆下,大银行、小银行规模延续扩张,股份制银行仅微增
从总资产来看,大型商业银行季度环比增长3.46%至89.59 万亿;城商行、农村金融机构分别为增长3.62%/5.01%至29.26/31.40 万亿;而股份制银行仅微增1.19%至43.89万亿(其中3 月仅增0.13%)。这主要由于在同业去杠杆大背景下,金融机构获得同业负债的能力普遍下降,其中存款基础较为薄弱的股份制银行所受的冲击也就最大。
同业去杠杆开始的另一表征,是银行的流动性指标略有上升
一季度末商业银行流动性比例为48.74%,季度环比上升1.19 个百分点;存贷款比例(人民币境内口径)为67.74%,上升0.13 个百分点。
利润增速有所回升
一季度全行业,净利润同比增速为4.61%,较上季末上升1.07 个百分点。ROA 相比去年四季度已季节性回升至1.07%,接近去年三季度1.08%的水平,而ROE 达到了14.77%,高于去年三季度、四季度的14.58%/13.38%。
净息差受同业资金利率大幅走高的冲击,下降了19BP 至2.03%
从银行公布的财报来看,主要是部分中小银行受影响较大。由于同业负债期限平均在两个季度左右,因而二季度到期续作重定价的影响将继续。
三、投资建议:当前板块情绪受监管政策趋严影响较为悲观,重点推荐防御性较强、基本面扎实的工商银行、建设银行与中国银行。并且关注宁波银行(受益于资产端同业理财收益上行)、南京银行(业绩与资产质量均居上市银行前列)后续超跌后的反弹机会。
四、风险提示:经济超预期下行导致资产质量大幅恶化;政策出现重大变化。