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银行业研究报告:民生证券-银行行业银监会2017年一季度监管数据点评:风险企稳且业绩回升,同业去杠杆启动-170511

行业名称: 银行业 股票代码: 分享时间:2017-05-17 16:45:01
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 李锋
研报出处: 民生证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 478 KB 分享者: 小飞****~ 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        一、事件概述
        5  月10  日,银监会网站上公布了2017  年一季度的主要监管数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从数据中可以看到,银行业继续呈现风险企稳、业绩向好的趋势,而同业去杠杆也已露出端倪。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        二、分析与判断
        信用风险继续企稳
        不良贷款率与上季度持平为1.74%。但关注类贷款率下降了10BP  至3.87%。分类别来看:大型商业银行的不良贷款率下降了4BP  至1.64%;股份制银行不良率持平为1.74%;而城商行上升了2Bp  至1.50%。分化的原因在于大行之前的信用风险暴露更为充分,而中小银行在前期积累了较多待确认的潜在不良贷款。
        同业去杠杆下,大银行、小银行规模延续扩张,股份制银行仅微增
        从总资产来看,大型商业银行季度环比增长3.46%至89.59  万亿;城商行、农村金融机构分别为增长3.62%/5.01%至29.26/31.40  万亿;而股份制银行仅微增1.19%至43.89万亿(其中3  月仅增0.13%)。这主要由于在同业去杠杆大背景下,金融机构获得同业负债的能力普遍下降,其中存款基础较为薄弱的股份制银行所受的冲击也就最大。
        同业去杠杆开始的另一表征,是银行的流动性指标略有上升
        一季度末商业银行流动性比例为48.74%,季度环比上升1.19  个百分点;存贷款比例(人民币境内口径)为67.74%,上升0.13  个百分点。
        利润增速有所回升
        一季度全行业,净利润同比增速为4.61%,较上季末上升1.07  个百分点。ROA  相比去年四季度已季节性回升至1.07%,接近去年三季度1.08%的水平,而ROE  达到了14.77%,高于去年三季度、四季度的14.58%/13.38%。
        净息差受同业资金利率大幅走高的冲击,下降了19BP  至2.03%
        从银行公布的财报来看,主要是部分中小银行受影响较大。由于同业负债期限平均在两个季度左右,因而二季度到期续作重定价的影响将继续。
        三、投资建议:当前板块情绪受监管政策趋严影响较为悲观,重点推荐防御性较强、基本面扎实的工商银行、建设银行与中国银行。并且关注宁波银行(受益于资产端同业理财收益上行)、南京银行(业绩与资产质量均居上市银行前列)后续超跌后的反弹机会。
        四、风险提示:经济超预期下行导致资产质量大幅恶化;政策出现重大变化。
        

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