投资要点：
        一季报下滑有偶然因素，全年业绩目标不变
        一季度业绩下滑主要是受春节提前影响，今年节前时间比往年短，销量只是一二月份下降较多，3  月基本正常。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一季度鲜冻品合计是增长的，进口业务同比也有较大增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  因此，公司对全年业绩的预期没有变化，预计屠宰量能够实现两位数增长，肉制品能保持一定幅度的增长，利润能够保持增长。
        四月份情况目前看没有大的异常。后续业绩变化情况将受猪价下降程度的影响，有待观察。总体上猪价下降对双汇有利。
        屠宰量增加较快，未来有望快速增长
        近期屠宰量增加较快。公司认为现在屠宰业务高速发展所需的各方面条件具备，时机已经成熟，未来发展空间很大，希望屠宰业务能够保持高速增长。今年开始加强对生鲜事业部的业绩要求，原则上要保持两位数增长。双汇已经完成全国的产能布局，有充裕的产能应对屠宰屠宰量的增长。
        成本变动前高后低，猪价走势即将明朗
        因为有前期库存原料成本的影响，公司的成本变化存在一定时滞，预计  17  年全年公司成本会呈现前高后低走势，成本逐步会下降。下半年成本的下降幅度情况要视猪肉鸡肉价格下降幅度而定。正常情况下，猪肉价格下降，双汇会量利双收，
        今年全年的生猪价格走势近期逐渐清晰，五、六月份之后，全年的猪价走势将会明朗化。预计到明年猪价总体上将会保持下降趋势。
        现在养殖业中散户的比例已经下降，规模养殖场的比例在上升，养殖水平有所提升。而且目前养殖户仍有利润空间，价格仍可下调。这些因素都有助于猪价持续下行。
        面向六个方向，大力开发新品
        一是稳高温，保持高温产品适度增长。高温产品将会淘汰一些普通产品，中高档改进型高温品的发展会对原有普通产品形成一定的替代。新开发产品不会对原有产品造成冲击。
        近期公司会推出若干种技术含量比较高的产品，公司希望其能出现有爆款产品。这几个产品属于高温产品，可以常温流通，技术含量较高，研制竞品的门槛较高。
        二是上低温，大力发展美式、西式产品。国外市场的发展过程已经证明，低温产品是发展趋势。目前在上海，低温产品已经超过高温产品。但是低温产品的发展需要冷链支持，会有个过程。
        目前公司的美式产品推广不久，品牌还需要培养，消费者接受这些产品也需要时间。但是美国市场的发展历程已经证明了市场规律，美式产品的发展方向是明确的。
        三是发展中式产品。中式产品包括常规的猪蹄、鸡翅、梅菜扣肉等。也在逐步着手向卤味制品方向发展。
        四是休闲化，推出各种小包装产品，满足各种休闲消费场景的需求。五是肉蛋奶菜粮结合，即将推出新产品。六是发展调理食材。
        技术中心贴近市场，针对性开发新品技术中心调整后，在四川、广东、京沪等地设立了多个技术中心。
        这些技术贴近当地市场，有利于熟悉当地情况，有助于推出适合区域市场的产品
        公司成立了专门机构，全国设立多个办事处，专攻电商、休闲和餐饮渠道。与技术中心携手，有准对性的为新渠道开发专门产品。
        盈利预测与评级：
        屠宰量快速回升和猪价持续下行，对公司肉制品盈利增长极为有利。肉制品业务贡献了公司的大部分毛利，其盈利回升无疑将大幅度改善公司的盈利状况。
        近几年，公司低温肉制品比重不断提高，结合不断推出新品，公司的产品结构日益改善。加之公司在新渠道新营销模式方面积极探索。
        公司将进入业绩上行区间。我们看好公司的变化。
        我们预计公司  2017-18  年营业收入同比增速为  8%、7%，净利润同比增速  16%、15%，对应  EPS  为  1.55、1.79。当前公司估值低，分红高，外部环境改善，行业龙头地位稳固，维持“买入”评级，目标价  28  元。
        风险提示：
        市场竞争加剧，成本上升，食品安全问题。